儘管货币贬值 印度央行仍维持基準利率不变

印度央行周五 (5 日) 宣布，将关键政策利率 (基準重购利率) 维持在 5.25% 不变。儘管印度卢比近期走势疲软且全球能源成本上涨，但央行货币政策委员会 (MPC) 选择优先观察外部环境变化对通膨与经济成长的长期影响，而非立即採取行动。

此次利率决策由 MPC 的 6 名成员 (包括 3 名央行官员与 3 名外部成员) 一致投票通过，并决定维持目前的中性政策立场。印度央行总裁 Sanjay Malhotra 在宣布决定时指出，全球环境已经恶化，在局势更加明朗之前，维持现状是较为审慎的做法。

受中东冲突引发的能源价格冲击影响，央行对未来的物价压力表示警惕。印度央行将本财政年度 (截至 2027 年 3 月) 的平均零售通膨预测，从原先的 4.6% 上调至 5.1%，核心通膨预测也调升至 4.7%。虽然 Malhotra 认为目前潜在价格压力尚属温和，但仍需密切监控供应端压力是否会渗透至一般物价。

与此同时，央行下修了经济成长展望。本财政年度的 GDP 成长预测从 4 月份估计的 6.9% 降至 6.6%。Malhotra 警告，全球前景的波动以及季风可能偏弱，皆为印度经济带来了下行风险。

印度卢比近期面临剧烈贬值压力，上个月曾创下接近 97 卢比兑 1 美元的历史新低，今年以来已贬值逾 6%。儘管印尼、菲律宾和斯里兰卡等邻近国家已相继调升利率以稳定本国货币，但 印度央行 此次决定显示其不愿仅为了支撑卢比而牺牲国内成长。

印度政府正考虑採取降低外资投资债券税负等其他措施，以吸引资金流入并缓解汇率压力。

决策公布后，市场反应相对平稳。印度 10 年期基準债券殖利率微降至 6.96%，基準股指小幅上涨 0.2%。儘管此次按兵不动符合多数经济学家预期，但分析师多认为未来仍有升息的可能。

Kotak Mahindra 银行资深经济学家 Upasna Bhardwaj 指出，若供应端通膨压力持续，央行最早可能在 8 月或 10 月启动升息，幅度约为 50 个基点。