川普看傻眼！非农引爆股灾 费半崩逾10% 标普一夕蒸发1.8兆美元

《Marketwatch》报导，受到美国 5 月非农就业数据远优于预期、联準会 (Fed) 降息预期降温，以及 AI 概念股获利了结卖压涌现等因素冲击，美股历经近两个月的强劲反弹后，週五 (5 日) 遭遇猛烈卖压，四大指数全面收黑。

AI 晶片族群週五全面遭到血洗，费半指数下杀超 10%，创下 2020 年 3 月新冠疫情重创全球市场以来最大单日跌幅，市值单日蒸发约 1.3 兆美元。

那斯达克指数暴跌 4.18% 或逾 1,121 点，创下史上最大单日点数跌幅，也是 2025 年 4 月以来最惨单日表现。

标普 500 指数重挫 2.64%，市值更在一天内蒸发约 1.8 兆美元。道琼工业指数则下跌 695 点。

儘管科技股遭到抛售，市场仍有部分资金转向防御型类股避险。标普必需消费品类股逆势上涨 1.64%，可口可乐 (KO-US) 收涨 3.46%，显示在利率风险与 AI 成长疑虑升温之际，资金正逐步流向较具防御性的标的。

市场人士指出，引爆这波抛售潮的关键因素之一，是美国 5 月非农就业数据显示劳动市场依然强劲，让投资人担心联準会将更难启动降息，甚至不排除未来再度升息的可能性。

美国总统川普则对市场反应感到不解。他在 Truth Social 发文表示，强劲的就业报告原本应该带动股市上涨，而非引发抛售。他强调，美国经济成长并不代表通膨必然升温。

盈透证券有限公司 (Interactive Brokers) 经济学家 Jose Torres 表示，债券殖利率上升、油价下跌的组合，反映投资人正担忧联準会未来可能採取更鹰派立场。

除了利率因素之外，本轮 AI 概念股涨势过热后出现修正，也成为市场重挫的重要原因。

自第二季以来，AI 资料中心建设热潮持续推升高频宽记忆体 (HBM)、光通讯及相关半导体供应链需求，带动相关个股大幅飙升。其中，美光科技(MU-US) 自 3 月底至本週四收盘前累计涨幅高达 170%，并一度跻身市值超过 1 兆美元企业行列。

然而，市场情绪本週开始出现变化。博通 (AVGO-US) 虽公布优于市场预期的财报，但财测未能满足投资人高度期待，引发市场重新评估 AI 投资热潮能否持续。

盈透证券有限公司首席市场策略师 Steve Sosnick 指出，博通财测成为市场心态转变的重要转折点。他表示，投资人过去普遍认为，只要与 AI 支出相关的企业几乎都能持续受惠，但博通的展望打破了这种刀枪不入的市场信念。

雪上加霜的是，《金融时报》报导指出，Meta Platforms(META-US) 正评估透过发行新股筹措数百亿美元资金，以支应庞大的 AI 基础建设投资需求。

由于 Alphabet(GOOGL-US) 本週稍早才宣布高达 850 亿美元的募资计画，市场开始担忧大型科技公司未来可能透过持续发股来支应 AI 军备竞赛。

Mott Capital Management 创办人 Michael Kramer 表示，若科技巨头开始成群结队大规模发行股票筹资，市场对这些公司的投资逻辑可能出现根本性改变。

他指出，未来几季大型科技企业将面临两难选择，要么增加负债与发行新股筹措资金，要么放缓资本支出扩张速度，而无论哪一种情况，都未必有利于股价表现。