中国地炼需求疲软 伊朗与俄罗斯油品扩大折扣求售

据《彭博》报导，为了吸引採购意愿低迷的中国地方性炼油厂 (地炼)，伊朗与俄罗斯近期纷纷下调其出口油价。由于中国地炼厂正承受利润缩减带来的亏损，迫使产油国必须扩大折扣以提振市场兴趣。

价格大幅转向与溢价腰斩 市场交易员透露，预计 7 月抵达中国的伊朗轻质原油 (Iranian Light) 折价超过 1 美元，而上个月该油品仍处于溢价状态。

与此同时，俄罗斯从远东地区装运的原油价格也有所下调。其中，俄罗斯旗舰级 ESPO 原油的溢价已从上个月的每桶 6 美元，大幅缩减至每桶 3 美元，主要原因在于中国地炼厂的採购兴趣乏力。

中国地炼厂是伊朗原油最主要的买家，占其总销售量约 90%。然而，这些炼油厂目前正面临严重的经济压力，极其微薄的利润已进一步转为亏损，迫使业者调降运作率以止损。儘管北京政府先前曾指示处理商不计代价生产燃料，以缓冲中东冲突带来的影响，但随着业者损失加重，此强制指令预计将会放宽。

根据数据追蹤公司 Kpler 数据，5 月份伊朗流向中国的原油量降至每日 110 万桶，创下 2025 年 1 月以来的最低纪录。目前全球约有 5,600 万桶伊朗原油滞留在油轮上，其中超过 60% 的船只停泊在新加坡海峡及中国近海。

除了市场因素，美国的制裁威胁也日益增加。华府正加大对此类贸易的制裁力度，旨在迫使德黑兰达成和平协议。近期，大型独立炼油商恆力石化 (Hengli Petrochemical) 也成为华府最新的制裁目标。在利润亏损与国际制裁的双重夹击下，受制裁原油流入中国的贸易路径正面临严峻挑战。