XAU/USD：黄金延续大幅抛售走势，价格跌破4,300美元

要点：

金价持续下滑 非农就业数据意外强劲 升息疑虑再度升温 ‌

週五公布的火热非农就业报告点燃市场震荡，导致金价每盎司累计下跌超过 150 美元。

黄金遭强劲就业数据重击 黄金延续上週五的猛烈跌势，週一再跌 0.6%，盘中一度跌破每盎司 4,300 美元。xauusd 最低触及 4,280 美元，创下自 3 月以来最低水準，两个交易日累计跌幅超过 150 美元。 引发这波卖压的关键，是远优于预期的美国就业报告。数据不但未显示经济疲弱，反而反映劳动市场动能增强，让 Fed 更没有理由降息，并拥有更多空间维持紧缩政策。 市场迅速调整预期。交易员愈来愈认为，Fed 可能在年底前再次升息，使原本围绕降息的讨论，逐渐转变为更偏鹰派的政策辩论。 美国公债殖利率成为市场主导力量 对于不产生利息收益的黄金而言，鹰派 Fed 并非好消息。美国 10 年期公债殖利率在上週五触及两週高点后，今日再度上升，进一步提高持有黄金的机会成本。 简单来说，黄金本身不会支付利息。当债券殖利率提高时，投资人往往会将资金转向能产生收益的资产，使黄金相较之下吸引力下降。 根据 CME Group 的 FedWatch 工具，目前 Fed 期货市场反映年底前至少再升息一次的机率达 72%。这项预期转变已成为贵金属市场面临的主要逆风之一。 油价、伊朗局势与通膨担忧 伊朗局势也为市场增添新的压力。以色列表示，週一已对伊朗西部与中部的军事目标发动打击，儘管有报导指出川普曾敦促 Benjamin Netanyahu 避免进一步军事行动。 在市场评估冲突升级风险之际，油价大涨超过每桶 3 美元。能源成本上升可能直接推升通膨，特别是在全球供应链仍相对脆弱的情况下。 黄金向来被视为抗通膨工具，但其中存在一个关键问题：当通膨升高导致市场预期利率将进一步上升时，殖利率攀升带来的负面影响，可能超过黄金避险需求带来的支撑。而目前市场显示，利率因素正占据上风。

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