两天震幅高达90%！韩SK海力士正向两倍ETF上演「反向」暴涨暴跌 引爆市场信任危机
一档与 SK 海力士挂钩的单槓桿 ETF，近日出现罕见且剧烈的脱钩走势，引发南韩投资人对于个股槓桿商品定价机制的质疑。
这档由韩国投资基金管理公司 (Korea Investment Fund Management) 发行的KIM ACE SK 海力士正向两股槓桿 ETF，旨在提供 SK 海力士单日报酬率两倍的表现。
然而，在 SK 海力士股价周一 (8 日) 下跌近 8% 的情况下，该 ETF 竟反常飙升近 50%，今 (9) 日标的股反弹大涨逾 8%，ETF 早盘却一度暴跌 40%，完全偏离应有的两倍槓桿涨幅。
连两个交易日的异常波动，也将发行商推向风口浪尖。韩国投资基金解释，昨日异常涨势源于收盘阶段的流动性不足。
根据发出声明指出，临近收盘时，流动性提供商无义务报价，导致买卖价差扩大，而在价格剧烈波动下，投资人的市价单成交，进一步推高 ETF 价格。
Fibonacci 资产管理公司执行长 Jung In Yun 指出，这类脱钩虽属少见，但并非首例。ETF 通常仰赖造市商维持价格与持股的一致性，但在收盘竞价阶段，若交易量有限的小众产品缺乏足够流动性支撑，这层保障机制便会减弱。
随着南韩单一股票槓桿 ETF 市场快速成长，此次事件也暴露出市场微结构的潜在风险，提醒投资人在追逐高槓桿获利的同时，亦须警惕流动性枯竭所带来的剧烈价格扭曲。
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