AI热潮席捲全球：股市创高、投资狂热与市场忧虑

《路透社》报导，AI 热潮已推动全球股市创下历史新高，科技巨头正投入数千亿美元发展新技术，而消费者、劳工与企业则开始面对由 ChatGPT、Claude 等 AI 工具所引发的存在性问题。

部分分析师认为，人工智慧将提升生产力并提高企业获利能力。但也有人警告，一个由 AI 驱动的大规模失业反乌托邦 (dystopia) 可能正在形成，部分产业甚至可能完全消失。

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同时，市场对马斯克 (Elon Musk) 旗下 SpaceX 的投资热情已达白热化程度，市场正等待预计于周四下午进行的 IPO。

AI 交易热潮推升股市

由 AI 驱动的涨势协助全球股市创下历史新高，抵消了伊朗战争带来的风险。

光是辉达 (Nvidia)(NVDA-US) 一家公司，自 2022 年底以来股价便已飙升超过 1,300%。其季财报被视为衡量整体 AI 叙事的重要指标，投资人对其关注程度几乎与部分经济数据相当。

微软 (Microsoft)(MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US) 及亚马逊 (AMZN-US) 也受到投资人青睐。这些公司积极兴建 AI 资料中心，因此被称为超大规模云端业者。

这不只是在美国。欧洲科技股，包括晶片製造设备龙头 ASML 已升至 2000 年以来最高水準。南韩股市目前也接近历史高点。

同时，SK 海力士与美光 (Micron Technology)(MU-US) 市值也多次进出一兆美元俱乐部。随着 SpaceX 等未来新上市公司加入，这个俱乐部的成员数量可能进一步增加。

不意外的是，科技股飙涨也引发了市场对泡沫的担忧。若泡沫破裂，股市可能出现大幅修正。

投资人开始挑选赢家

投资人正逐渐区分哪些公司能够受惠于这股长期趋势，以及哪些公司的商业模式可能遭到颠覆甚至被取代。

软体与数据分析公司在 2 月曾出现一波下跌，因 Anthropic 推出一款新的 AI 工具，引发投资人担忧。如今这些股票正逐步回升。

企业採用 AI 的速度至关重要，因为这将有助于判断 AI 对生产力提升与就业市场的实际影响。

目前为止，AI 的实际影响仍相对有限。

不过，美国人口普查局的《企业趋势与展望调查》(Business Trends and Outlook Survey) 已成为观察企业採用 AI 情况的即时指标。而美国所发生的变化，也可能预示其他已开发经济体未来将出现的趋势。

随着更多劳工将 AI 纳入工作流程，甚至可能取代部分人力需求，人们开始质疑这将如何影响就业市场。许多企业已经将 AI 列为裁员的原因之一。

AI 基础设施资本支出热潮

支撑 AI 发展所需基础设施的建设竞赛已经展开。摩根士丹利预估，大型科技公司将在 2025 至 2028 年间投入 3 兆美元，用于全球资料中心扩建。

庞大的资料中心投资正在支撑经济成长，尤其是在美国。然而，DC Byte 资料显示，多个主要国家的资料中心专案仍处于早期阶段。例如，在其追蹤的 679 个美国资料中心专案中，约有 68% 尚未开始动工。此数据包含所有资料中心专案，而不仅限于 AI 用途。

越来越多资料中心建设是透过举债融资进行，这也引发市场对金融稳定风险的担忧。

现在就需要更多电力

资料中心建设热潮正推动全球电力需求以前所未见的速度增长。由于各地电网老化与供电能力有限，许多专案正面临电力瓶颈问题。

除了导致部分专案延后，以及迫使资料中心提升营运弹性之外，这波需求激增也引发对环境冲击以及消费者电价上涨的担忧。

自 2022 年底以来，全球公用事业类股已上涨约 40%。