美国油库拉警报！关键储油中心降至危险水位

美国能源资讯署 (EIA) 周三 (17 日) 公布数据显示，位于奥克拉荷马州库欣 (Cushing) 的美国最大商业原油储存中心库存已连续第八周下降，降至约 2,000 万桶，创 2014 年以来新低，也逼近市场普遍认定的最低运作水位，引发市场对美国能源供应缓冲能力的担忧。

库欣被誉为世界管线十字路口(Pipeline Crossroads of the World)，是美国原油市场最重要的实体交割枢纽之一，连接加拿大、德州、北达科他州等主要产油区与墨西哥湾沿岸及中西部炼油厂。其库存变化向来被视为衡量美国原油供需状况的重要指标，对西德州原油 (WTI) 期货定价也具有关键影响。

此次库存持续下滑，主要与伊朗战争期间美国原油出口大幅增加有关。由于战事一度导致约 20% 的全球能源运输受阻，美国原油出口量攀升至历史高点，以填补国际市场供应缺口，也加速消耗国内库存。

根据 EIA 资料，目前美国整体石油库存水準（包含原油、燃料及战略石油储备）已降至 1985 年有纪录以来最低水準，凸显在全球能源供应仍未完全恢复正常之际，美国可动用的库存缓冲空间正快速缩小。

本周稍早，美国战略石油储备 (SPR) 也降至约 3.4 亿桶，创 1983 年以来最低。川普政府目前正释出 1.72 亿桶战略储油，以缓解伊朗战争推升的燃料价格压力。

市场人士指出，库欣库存降至 2,000 万桶附近具有特殊意义。该水位被视为储油设施的抽吸线(suction line)，一旦低于此水平，从储油槽提取原油将变得更加困难且成本更高，甚至可能因水分与沉积物增加而影响原油品质。

虽然美国自 2015 年解除原油出口禁令后，库欣在全球原油贸易中的地位已不如过往重要，因部分原油可直接从德州等产区运往沿海港口出口，但其库存变化仍深受市场关注。

近期库欣库存下降，也支撑近月与次近月 WTI 期货价差维持逆价差 (Backwardation) 结构，显示市场仍认为短期供应偏紧。与此同时，依赖库欣原油供应的美国中西部炼油厂上周加工量创下历史新高，反映国内需求依然强劲。即便未来美伊和平协议正式签署、出口需求可能降温，美国本土原油消耗仍有望持续支撑市场。