美光财报狂喜 为何苹果却笑不出来？

苹果 (AAPL-US) 因调涨部分 Mac 与 iPad 售价，引发市场担忧成本压力升高，股价週四 (25 日) 重挫逾 6%，市值一夕蒸发约 2,600 亿美元；相较之下，美光 (MU-US) 凭藉亮眼财报与强劲展望飙涨逾 15%，市值单日暴增逾 1,800 亿美元。

分析指出，两家科技巨头股价一涨一跌，凸显全球记忆体供应吃紧下，AI 浪潮的受惠者与承压者正逐渐分化。 

美光创高毛利率 凸显记忆体供应商掌握定价权

美光最新财报全面优于华尔街预期，不仅营收创下历史新高，毛利率更达到破纪录的 84.9%，公司并预估本季毛利率将进一步升至约 86%。

市场认为，对向来景气循环剧烈的记忆体产业而言，如此高的毛利率代表终端客户仍愿意支付高价，以确保取得 DRAM 与 HBM 等记忆体供应，也意味着记忆体供应商重新掌握市场定价权。

苹果涨价反映成本压力 市场担忧恐冲击需求

与美光形成鲜明对比的是，苹果日前宣布调涨部分 MacBook 与 iPad 售价，单一产品涨幅介于 100 至 300 美元，虽然 iPhone、Apple Watch 与 AirPods 售价维持不变，但实际涨幅仍高于市场预期。

分析认为，苹果此次调价反映记忆体成本持续攀升，AI 基础建设带来的硬体成本已开始转嫁至终端产品，未来是否影响消费需求，将成为市场观察重点。

苹果跌回关键支撑区 (275) 美元成多空分水岭

技术面来看，苹果股价已跌回 5 月突破整理区间前的价位，重新回到先前盘整区间上缘，275 至 280 美元成为重要支撑区。

分析指出，若苹果股价能重新站稳 280 美元，代表此次重挫可能仅是突破后的回测；但若跌破 275 美元，则意味着 5 月突破行情恐演变为多头陷阱(Bull Trap)，市场也将重新评估大型科技公司是否仍有能力持续吸收 AI 硬体成本上升带来的压力。

另一方面，Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS-US) 当日同步跌超 2.5%，创下两个月来低点，显示市场资金正重新检视 AI 投资热潮下，不同科技企业在成本与获利能力上的差异。