软体股还没跌完？市场质疑AI可持续性 分析师：这还不是底部

科技股近三个月来表现亮眼，晶片股创下史上最佳季度表现，记忆体股强势大涨，那斯达克 100 指数更劲扬近 30%。然而，外界对SaaS 末日的忧虑挥之不去，持续拖累软体产业龙头股的股价表现。

根据《MarketWatch》报导，今年 1 月，Anthropic 发布旗下 Claude Cowork AI 智慧代理的新工具与更新，震撼整个科技圈，引发市场对众多软体即服务（SaaS）企业前景的生存疑虑，投资人随即大举出脱持股，软体类股遭受重创。

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部分软体巨头虽一度回稳，但近期波动再度加剧。iShares 扩展科技软体类股 ETF(IGV-US) 过去一个月已下跌约 11%，多家业者今年以来股价仍持续走跌，其中以 Intuit、HubSpot 及 Atlassian 跌幅最为惨烈。

今年至今软体业跌幅最大的几家公司：

公司 今年以来跌幅 Intuit(INTU-US) -58% HubSpot(HUBS-US) -51% Atlassian(TEAM-US) -49% Workday(WDAY-US) -41% Salesforce(CRM-US) -38% AdobeADBE-US) -38% 甲骨文 (ORCL-US) -24% 微软 (MSFT-US) -22% Applovin (APP-US) -18% H&R Block(HRB-US) -9%

盈透证券（Interactive Brokers）首席经济学家 José Torres 指出，软体类股的抛售之所以再度加剧，可能是因为投资人对 AI 影响的担忧升温。年初市场担忧的是 SaaS 遭 AI 全面取代；如今，疑虑则转向部分顶尖软体企业的 AI 投资能否真正带来预期回报。

他特别点名在 AI 军备竞赛中投入最多的科技大厂之一微软作为例证。该公司股价今年以来已下挫 22%，更面临自 2000 年以来最惨烈单月跌幅的困境。

Torres 也提醒，通膨压力持续攀升、市场预期利率走高，对科技股与软体类股而言同样构成不利因素。

他表示：在经历了一轮强劲上涨之后，资金正开始转向市场的其他板块，并指出目前市场热度正流向记忆体与晶片类股。

Siebert Financial 投资长 Mark Malek 则认为，导致软体股下跌的恐慌情绪可能被市场过度放大。不过他也指出，由于近期投资情绪转弱，该产业短期内仍可能面临进一步下行压力。

Malek 表示：很遗憾，我不认为这就是底部。他补充说，市场目前确实正在重新质疑 AI 交易的可持续性。