SpaceX获特斯拉大多头喊买 为何股价反而重挫？

《巴隆周刊》报导，最新出炉的分析师报告对 SpaceX(SPCX-US) 给予买进评级，并上看估值至 2.5 兆美元。但利多消息公布后，SpaceX 股价周三 (1 日) 反而重挫近 8%。

目前共有 12 位分析师追蹤 SpaceX 股票，但再过几周，预计将增加至近 50 位。随着马斯克 (Elon Musk) 的火箭与 AI 公司在 IPO 后股价波动剧烈，投资人正密切关注华尔街对其估值的看法。

SpaceX 股价不涨反跌，显示市场原本可能期待更高的目标价，尤其考量到发布报告的是向来以看多科技股闻名的分析师。

Wedbush 分析师 Dan Ives 周二晚间首次发布对 SpaceX 的研究，给予该股买进评级，目标价 190 美元。

Ives 写道，我们认为 SpaceX 是科技产业中最具差异化资产之一，三大核心业务皆具备强大竞争优势，包括 Starlink 持续推动卫星通讯服务成长、Starship 发射形成需求飞轮效应，以及 Colossus AI 资料中心合作案持续增加。

他指出，Starship 的重要性在于，可望将进入太空的成本较 Falcon 9 降低约 90%。更低的发射成本，将使更多太空商业应用成为可能，例如部署于轨道上的 AI 资料中心。

Ives 进一步表示，SpaceX 未来所有业务都建立在 Starship 之上，不论是 Starlink 下一代卫星、轨道 AI 运算群、Artemis 月球登陆器，或是整个估值模型所假设的成本下降与运载力提升。Starship 既是公司最大的价值来源，也是最大的风险。

Starship 目前尚未正式投入商业营运。SpaceX 至今已完成 12 次 Starship 测试，第 13 次试飞预计于未来几周进行。

Ives 採用分类加总估值法 (SOTP)，分别评估太空发射、Starlink 与 AI 业务。他估计，太空发射业务价值约 660 亿美元，拥有超过 1,000 万名用户、每年创造数十亿美元获利的 Starlink，价值约 6,000 亿美元，AI 业务则是最大价值来源，估值约 1.8 兆美元。

Ives 预估，SpaceX 的 AI 业务在 2028 年营收可望突破 800 亿美元，而这项预测尚未纳入未来轨道 AI 资料中心所带来的潜在收入。

儘管获得买进评级，SpaceX 股价周三仍下跌 7.8%，收在 157.54 美元。

事实上，SpaceX 本周前两个交易日表现强劲，周一大涨 8.5%，周二再涨 2.1%，这或许可以解释为何股价在利多消息后反而下跌。且市场可能原本预期 Ives 会给出更积极的目标价。

Ives 同时是特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 长期多头代表人物。他对特斯拉维持买进评级，并给予华尔街最高的 600 美元目标价，依完全稀释后股本计算，相当于约 2.7 兆美元市值。

未来几周随着更多大型券商发布研究报告，华尔街对 SpaceX 的最高目标价很可能落在 250 至 300 美元区间。

根据 FactSet，目前共有 50 位分析师追蹤特斯拉，SpaceX 则有 12 位分析师追蹤，其中 7 位给予买进评级，平均目标价约为 240 美元。