美科技股大失血！资金撤离AI记忆体股 七巨头成避风港？

美国科技股周二 (7) 日集体下挫，三星电子最新财报未能满足投资人的超高标期待，让投资人市场对今年火热的人工智慧 (AI) 投资热潮能否持续有所疑虑，资金有从 AI 概念股转回科技七巨头 (SpaceX) 的迹象。

以科技股为主的那斯达克 100 指数终场重挫 1.8%，标普 500 指数同步下滑 0.4%。这波跌势源自南韩股市抛售，三星电子暴跌拖累南韩记忆体晶片类股与 Kospi 指数，儘管三星财报超越分析师的预期，但仍未能达到买方已被大幅拉高的期待。

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这股失望情绪迅速在美国市场引发连锁反应，美光 (MU-US)、SanDisk(SNDK-US) 等半导体股同步走低，投资人开始重新评估 AI 投资热潮带来的记忆体需求是否过于乐观。

Tallbacken Capital Advisors 执行长兼创办人 Michael Purves 说：晶片类股今年已大涨一波，因此只要 AI 题材出现任何一丝疲态，市场就会猛烈卖出。三星的财报其实不差，只是原本极度乐观的情绪已经消退。

不过他认为，晶片股的长期牛市行情未必已经结束。

近来那斯达克 100 指数的剧烈震荡已不是新鲜事，这是该指数连续第七个交易日单日跌幅超过 1%，创 2004 年 8 月以来最长纪录。

Susquehanna International Group 衍生性商品策略共同主管 Chris Murphy 说：半导体与记忆体类股长期主导市场，即使领涨族群开始降温，只要其他产业能够顺利接棒，适度降温对整体股市不一定是负面影响。

他补充说：三星财报不如预期，虽然持续对 AI 硬体供应链造成压力，并加剧记忆体相关个股的卖压，但投资人目光可能已经从最热门的 AI 硬体股，转向更广泛的企业获利与类股轮动机会。

Horizon Investments 投资组合主管 Zachary Hill 表示， AI 基础建设、半导体及记忆体股经历大涨后，资金开始轮动，市场对这些公司的期待已高到几乎无法超越。 

华尔街：可重新留意科技七巨头

在 AI 热潮带来的将近四年多头行情中，科技七巨头(Mag 7)一直是标普 500 指数上涨的重要推手。但今年第 2 季开始，大型资料中心业者 (hyperscalers) 表现趋缓，而半导体股强势接棒，让科技七巨头影响力减弱。

不过摩根士丹利 (Morgan Stanley) 财富管理投资 Lisa Shalett 认为，现在反而可重新关注科技七巨头。

她说：AI 生态系的技术演进仍持续加速，但长期赢家与输家愈来愈难判断，因此建议重新检视科技七巨头的投资机会，尤其我们认为半导体族群目前已明显超买。

就在科技股疲软之际，SpaceX(SPCX-US) 周二正式纳入那斯达克 100 指数，此举预料将引发被动式与主动式基金为投资组合进行权重再平衡。

此外，随着 SpaceX IPO 后的缄默期结束，多家券商开始对该股发布研究报告，看法极其乐观，包括摩根士丹利与高盛 (Goldman Sachs) 在内，至少有六家大型投银给予 SpaceX 相当于买进的评等。

资金部位仍未过热

儘管科技股回档，但筹码部位并未显示投资人已过度偏多。

花旗集团 (Citigroup) 策略师 David Chew 团队表示，美股持仓情况正持续改善，主要来自标普 500 指数的空单回补，以及资金稳定流入那斯达克 100 及罗素 2000 成分股。

目前无论多头或空头部位，都尚未达到市场所称的全面弃守的投降(capitulation) 水準。

在此同时，标普 1500 机械设备指数走跌，强鹿 (Deere)(DE-US) 与开拓重工 (Caterpillar)(CAT-US) 领跌，因市场资金持续流出今年以来已大涨的 AI 基建概念股。