三星财报引爆半导体杀盘 瑞穗：市场反应过度 关键在台积电与ASML
瑞穗证券 TMT 产业分析师克莱恩（Jordan Klein）表示，投资人对三星电子第二季初步财报的反应明显过度，他认为近期半导体类股的抛售潮，仅是市场动能消退后的获利了结卖压，而非产业基本面恶化所致。
克莱恩表示，儘管三星营收可能不如预期，但若排除一次性奖金支出，其营业利益表现其实相当强劲，估计记忆体业务的隐含营业利益率超过 80%。
他强调，三星单季营业利益甚至超过过去三年总和，若仅因初步财报数据而随之起舞，显得极为短视。
克莱恩分析，三星营收疲软更可能源于行动装置、电视及 LCD 面板业务拖累，而非记忆体表现不佳；因此，市场真正应关注的焦点，在于三星预计于 7 月底释出关于 2026 年下半年记忆体业务与产业景气的展望。
针对整体记忆体报价，克莱恩指出，相关报告显示第三季 DRAM 与 NAND 报价展望强劲，部分预测甚至看好 NAND 价格将呈现季增 35% 至 40% 的涨势。
他进一步分析，下週即将公布的台积电 (2330-TW) 与艾司摩尔（ASML）财报，对半导体股价走势的影响力远大于三星的初步财报。他对这两家公司的基本面与长线前景均持正面看法，认为目前估值相当具吸引力。
CPU 市场展望方面，克莱恩表示，亚洲硬体分析师盖尔（Dale Gai）近期对伺服器 CPU 的乐观看法，使他更加看好英特尔及 CPU 相关半导体族群，同时也持续看好 DRAM 供应商。
他并认为，在 7 月 23 日 AI 活动登场前，AMD 股价若出现回档，将是值得布局的买点。
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