小摩看好美股续涨！预估标普500上看8200点、配置策略一次看

儘管美国正面临一波波通膨压力，摩根大通 (JPM-US) 私人银行全球投资策略执行董事 Kriti Gupta 仍看好美股后市，预期标普 500 指数未来 12 个月涨幅将超过 10%，明年年中前有望攀升至约 8,200 点。

根据《Business Insider》报导，Gupta 指出，美国目前正经历通膨波浪，先是疫情后物价飙升，今年稍早又因伊朗战事引发能源价格冲击，通膨恐将反覆来袭。

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不过他强调，支撑这波多头行情的两大基石，包括强劲的经济成长与人工智慧（AI）需求热潮依然稳固。

Gupta 表示：我们预期今年市场仍可望缴出双位数报酬，而且这波行情还有很大的发展空间。

她并补充说：们正处于美国历史上规模最大的财富创造时期。

Gupta 的乐观看法，与当前多数投资人的忧虑形成对比。市场最担心的莫过于油价走高推升通膨，进而迫使联準会（Fed）升息。

近期科技股剧烈轮动，也让外界对 AI 题材的持续性产生疑虑，那斯达克 100 指数一度从高点回落 11%。

根据芝商所（CME）FedWatch 工具，市场预期联準会今年底前至少升息一次的机率高达 86%。

不过，Gupta 认为，只要升息是为了对付结构性通膨问题，美股长期上涨趋势仍不至于因此受挫，主因是美国经济展现出承受高利率的韧性。

数据也支持这项论点。第一季实质 GDP 成长率达 2.1%，优于预期，儘管亚特兰大联邦準备银行预估第二季成长步调将放缓至年化 1.5%。

此外，虽然就业市场出现若干裂缝，但失业率 6 月仍维持在 4.2% 的历史低档。

儘管记忆体与晶片类股近期遭遇抛售，Gupta 仍认为 AI 需求规模惊人，美国企业正享有前所未见的利润率成长。

FactSet 数据显示，以目前已公布财报的公司计算，标普 500 企业的净利率有望创下 2008 年金融海啸以来的新高。Gupta 也提到，无论是散户或机构投资人，对标普 500 的需求依然异常旺盛。

他表示：目前看不到任何足以引发股市大幅回调的经济成长恶化迹象。

摩根大通的布局建议

针对投资组合配置，Gupta 提出以下几项重点方向。

重押美国市场：Gupta 表示，摩根大通的核心投资组合仍以美国股票为主，原因在于美国经济展现韧性，加上企业获利成长力道无可匹敌。

她表示：我们真心认为，美国是最具持续性成长潜力的市场。

金融股：Gupta 认为，金融与银行股是掌握 AI 投资题材扩散效应的重要方式之一。由于金融业与整体经济成长息息相关，也可望受惠于 AI 带动的整体生产力提升。

她指出：除了银行本身运用 AI 提升营运效率外，我们也非常看好 AI 对整体经济所带来的连锁效应。

根据道富的资料，金融类股过去三个月上涨 5%，是标普 500 指数表现最佳的类股之一。

新兴市场，尤其是拉丁美洲：Gupta 表示，新兴市场也是分散投资的重要方向，其中尤其看好拉丁美洲。她指出，随着中产阶级持续扩张，拉丁美洲正迎来一波经济成长动能。

今年以来，MSCI 新兴市场拉丁美洲指数（MSCI EM Latin America Index）已上涨 40%；相较之下，追蹤整体新兴市场的安硕 MSCI 新兴市场 ETF(EEM-US) 上涨 11%，两者表现皆优于美国股市。

另类资产与黄金避险：对高资产客户而言，另类资产是分散风险的另一途径；Gupta 并建议依客户需求，将投资组合中至多 5% 配置于黄金。