XAU/USD：受战争结束乐观情绪提振，黄金大涨5%至4,300美元。是假突破，还是真正的行情？

要点：

和平前景带动金价上涨 金价触及 4,300 美元，创七週新高 是真正的行情，还是吸引市场目光的反弹？ ‌

金价连续四天上涨，进一步推升市场对后市涨势的期待。但市场真的有足够的需求支撑吗？

黄金迎来强劲顺风 週四，XAUUSD 连续第四个交易日上涨，一度测试每盎司 4,300 美元，并触及 6 月 18 日以来的最高水準。 週三金价大涨逾 5%，创下 2 月以来最强劲的单日表现。对这块低调的闪亮金属来说，这还真是平静的一週。 这波涨势受到美元走弱与美国国债殖利率下滑的支撑。美元走弱让海外买家购买黄金的成本降低，而债券殖利率下降，则降低了持有黄金的机会成本 — 毕竟黄金放在那里闪闪发亮，却不会产生利息。 市场对荷莫兹海峡可能重新开放的期待推动油价下跌，也缓解了新一波通膨升温的疑虑。通膨降温将减轻央行升息的压力，为黄金这类无收益资产创造更有利的上涨空间。 和平希望胜过避险逻辑 自 2 月底美伊冲突爆发以来，黄金价格已下跌约 20%。对传统的战争避险资产而言，这看起来或许有些反常，但能源成本飙升推高了通膨预期与利率预期。 如今，外交突破的乐观情绪正在扭转这个局面。市场目前预期联準会 9 月升息的机率约为 55%，低于两天前的 67%。 升息幅度降低，意味着现金与债券的预期报酬率下降，也让黄金的相对吸引力提高。 不过，如果你觉得这个剧情似曾相识，那就对了：华盛顿与德黑兰又接近达成另一项协议。但过去几次所谓的突破，最终都伴随着新一轮的攻击。 週五的就业报告将成为关键 ADP 数据显示，美国私营企业 7 月仅新增 44,000 个工作职位，低于 6 月的 95,000 个，也低于市场预期的 75,000 个。 就业市场降温削弱了美元与债券殖利率，因为这显示劳动市场可能已不再需要进一步的货币政策紧缩。 市场预期週五公布的官方非农就业报告将显示，7 月新增就业约 80,000 人，高于 6 月的 57,000 人。 如果数据低于预期，可能进一步降低市场对升息的预期，为黄金涨势提供更多支撑。反之，如果数据意外强劲，可能推高殖利率，并考验买方的信心。 连续四个交易日上涨，证明黄金目前确实具备动能。但这股需求能否持续，将取决于金价能否在週五就业报告公布后，以及中东局势再次出现变数时，守住近期突破的关键价位。

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