联準会9月升息压力大幅减轻 交易员预计55%机率维持利率不变

美国 7 月份消费者物价指数(CPI)显示，通膨已连续第二个月放缓，这一趋势显着降低了联準会(Fed)在 9 月会议上升息的预期。

目前市场交易员预计 9 月维持利率不变的机率约为 55%。随着通膨峰值已过并逐渐回落，联準会现在拥有更多空间来权衡物价压力与招聘放缓之间的风险平衡。

周三(12日)公布数据显示，7 月核心 CPI(不含食品与能源)年增率从 6 月的 2.6% 降至 2.5%，月增率则维持在 0.2%，均符合经济学家预期，且年增率创下自 2021 年 3 月以来的最低水準。

通膨压力减轻主要受能源价格回落的带动。儘管伊朗局势曾引发能源波动，但 7 月整体能源指数下降了 1.5%，其中汽油价格在 7 月平均表现较 6 月更低。此外，食品价格出现自 3 月以来的首次下降，部分原因是生菜价格因疫情爆发而出现创纪录跌幅。

扣除住房后的核心服务通膨(又称超级核心通膨，SuperCore CPI)年增率降至 2.78%，为 2021 年 9 月以来的最低点，显示潜在通膨压力正在消退。
除了物价降温，疲软的就业数据也成为 Fed 暂缓升息的重要理由。美国 7 月份失去了约 23,000 个工作岗位，实质平均时薪也较去年同期下降 0.2%。

Fed 理事 Lisa Cook 表示，儘管她随时準备在通膨未改善时採取行动，但她现在更关注升息对就业市场稳定性的冲击，并指出目前的去通膨力量可能已发挥作用，未必需要进一步调升利率。

联準会内部意见与市场预测 目前 Fed 内部倾向维持利率稳定的成员占多数，包括主席华许(Kevin Warsh)、联準会理事 Powell 与 Waller 等人。虽然仍有像克里夫兰联準银行行长 Beth Hammack 这样的成员认为通膨依然广泛且需多次升息，但 7 月的报告无疑给了多数决策者更多理由採取观望态度。