Fed升息可以先缓缓！古尔斯比还要观察通膨3至4个月

芝加哥联準银行总裁古尔斯比(Austan Goolsbee)周五(14日)表示，近期通膨降温令人鼓舞，但在确信物价正朝联準会(Fed)2%目标回落前，他仍希望未来数月看到更多类似数据。

古尔斯比接受《彭博》访问时指出，今夏公布的消费者物价指数(CPI)显示，过去一年由关税与油价上涨带来的冲击，可能正逐渐被经济吸收。儘管最近3个月数据有所改善，但此前通膨已连续5至6个月朝错误方向发展，整体水準仍然过高。

他表示，如果接下来能连续3至4个月看到类似6月的通膨表现，将更有信心物价已重返2%目标的轨道。古尔斯比支持Fed在7月会议维持利率不变，并称通膨是目前最主要的担忧，至于经济成长与劳动市场则基本稳定。

Fed上月已连续第五次按兵不动，但愈来愈多官员担心，若不进一步升息，通膨可能无法顺利回到目标。7月会议共有3名决策官员投下反对票，主张立即升息1码。

古尔斯比指出，过去高通膨经验使他在政策上更加谨慎。美国通膨2022年曾突破7%，至今更已超过5年未回到Fed目标。历史显示，通膨一旦形成，往往难以消除，处理过程也可能带来沉重代价。

不过，近期数据已出现缓解迹象。随战争推升能源价格的效应逐渐消退，消费者物价增幅连续两个月放缓；美国7月零售销售也创逾一年最大降幅。古尔斯比警告，消费需求是美国经济成长的重要支柱，若零售销售连续数月下滑，将令他感到忧虑。

通膨改善加上企业聘僱疲弱，促使投资人下调升息押注。一个月前，市场仍预期Fed今年至少升息两次，最快9月行动；目前9月升息机率已降至约30%，交易员也只预期年底前升息一次。

古尔斯比同时关注近期生产力成长放缓。部分经济学家及Fed主席华许(Kevin Warsh)认为，人工智慧(AI)可提升企业效率，让经济在不推升通膨的情况下加速成长。但古尔斯比提醒，生产力提高也可能刺激大规模投资，使经济过热，不必然代表央行应降低利率。

对于华许考虑减少Fed每年政策会议次数，古尔斯比表示目前没有强烈立场，将等待5个工作小组提出建议。Fed现行每年召开8次利率决策会议。