三星、SK海力士资本支出暴增35% 辉达未进三星前五大客户

AI需求持续推升记忆体投资热潮，三星电子(005930KS) 与SK海力士(000660KS) 今年上半年大举扩充半导体产能，两家公司设施投资合计达43.198兆韩元，较去年同期大增35.1%，产能利用率更双双达到100%。值

得注意的是，两大记忆体厂客户结构也出现变化，辉达(NVDA-US) 在SK海力士营收占比明显下滑，甚至未进入三星前五大客户名单。

根据两家公司2026年半年报，三星电子与SK海力士上半年半导体设施投资合计达43.198兆韩元，高于去年同期31.98兆韩元。

其中，三星电子DS部门上半年设施投资年增23.5%，主要投向下一代记忆体、先进製程产能及相关基础设施。

SK海力士投资脚步更为积极，设施投资年增56.4%，重点用于满足HBM、大容量DRAM及企业级SSD需求。

随着AI基础设施建设持续推进，HBM等高阶记忆体需求快速增长，三星与SK海力士目前产能利用率均达100%，意味现有产能已接近满载，两家公司也提前为下一代产品扩充产能。

这波资本支出不只为满足眼前需求，也着眼下一阶段AI记忆体市场的产能与技术竞争。

除了扩产，两家公司研发支出同步攀升。三星电子上半年全公司研发支出达27.363兆韩元，年增51.5%，创半年度历史新高，但未单独揭露DS部门研发投入。

SK海力士上半年研发支出则达6.043兆韩元，年增98.4%，规模已相当于2025年全年研发支出的约九成。

另一个值得关注的变化则来自客户结构。据《首尔经济日报》报导，SK海力士今年上半年来自辉达的营收达17.6087兆韩元，占总营收13.35%，明显低于2025年全年的24%。

不过，这并不代表辉达重要性下降，而是SK海力士正扩大对大型科技公司自研AI晶片供货，使客户来源更加多元。

随着SK海力士配合辉达Vera Rubin平台推进HBM4供应，辉达下半年营收贡献仍有望回升。相较之下，三星半年报显示，前五大客户合计占营收约25%，辉达并未名列其中。

随着Alphabet、亚马逊等科技巨头加速发展自研ASIC，AI记忆体需求来源正逐步分散。对三星与SK海力士而言，下一阶段竞争不再只是HBM产能之争，也将取决于谁能更快切入持续扩大的AI晶片客户群，并在HBM4等下一代产品中取得更多核心客户。