美财政部「扭转操作」引爆信心危机 避险基金加速放空美元

随着美国财政部积极介入市场以调降长期债券殖利率，金融市场正掀起一波强烈的美元看跌潮。

美国财政部长贝森特(Scott Bessent)于 8 月 19 日宣布，将把长期国债回购计画的规模至少扩大两倍，此举被普遍视为扭转操作策略，旨在藉由买回长天期美债、并增加发行短天期国库券，来降低居高不下的融资成本。

然而，这项激进政策引发了市场对于财政部人工干预债券殖利率、进而损及美元信赖度的隐忧。在消息公布当天，美元创下约三周以来最大单日跌幅，随后跌势持续蔓延，美元指数一度在 98.83 附近盘整，逼近5月中旬以来的最低点，避险基金等机构投资人正大举建立美元空头部位。

外汇选择权市场也显现出浓厚的美元悲观情绪。彭博数据显示，防範美元未来一个月贬值的避险成本已飙升至今年二月以来的最高点。根据存管信託和结算公司(DTCC)针对 1.5 亿美元以上大额合约的统计，8 月 21 日对欧元之美元卖权(put options)需求比买权高出了 47%。

巴克莱银行与花旗集团的官员均证实，避险基金客户的美元抛售出现显着加速。在非美货币方面，瑞士法郎的重新定价最为剧烈，其隐含波动率大幅跳升，欧元、英镑、加币的卖权结构也受到法人青睐。

在亚洲市场，资金需求则集中于短期选择权，尤以韩元、泰铢及新加坡币最为醒目，而离岸人民币的波动率交易，也因汇率逼近多年低点而备受关注。