贝瑞放空辉达却买买权避险：财报反应像掷硬币

电影〈大卖空〉（Big Short）主角本尊、2008 年全球金融海啸爆发前放空不动产抵押证券的知名对沖基金经理人麦可贝瑞（Michael Burry）虽坚持做空辉达（Nvidia），但仍在该公司财报公布前，买进买权做为避险（Hedge）。

Stocktwits、BigGo 26日报导，贝瑞买进12月到期、履约价约250～280美元（mid-to-high $200s）的辉达买权，每股权利金为个位数，并形容这笔部位是用来避险。他表示，买权权利金虽然可观，但可由他的放空部位完全抵销。

贝瑞表示，我这笔交易不是为了获利，他说，如果自己没有如此庞大的放空与卖权部位，就不会进行这笔交易。这些部位约占其投资组合的3.5%至4%。

贝瑞指出，表面上看，辉达被严重低估，他说，辉达是一家大型高成长企业，目前还享有垄断带来的超额利润，但本益比却偏低，因此目前股价与市场的叙事并不一致。

贝瑞表示，与近几年的表现相比，辉达股价目前几乎停滞不前，而他自己估算的辉达理论价值远低于目前的市场价值。

贝瑞的分析显示，辉达的垄断优势可能维持不了多久，因此公司获利率也将随之下滑。

他还认为，辉达不会把足够的资金回馈给股东，未来可能会愈来愈将资金投入资本支出与投资，以分散业务并维持营收成长。

贝瑞警告，辉达一路投资到泡沫顶峰、甚至越过顶峰仍持续投入，可能会导致获利在不远的将来大幅下滑，且程度恐会令人震惊。

虽对辉达心存疑虑，贝瑞仍表示，市场对财报的反应就像掷硬币一样，结果难以预测。他表示，今天市场的信心或许会恢复，儘管可能只是暂时的。

贝瑞本週也进一步放空甲骨文（Oracle）、Palantir、辉达、Nebius及Caterpillar。目前股票放空部位合计已超过其投资组合的21%，且尚未计入卖权部位。

此外，他还在Birkenstock股价位于34~36美元（mid-$30s）时加码，并称目前已建立完整部位。贝瑞同时也在房地美（Freddie Mac）股价约4~6美元（mid-$5s）时加码。贝瑞并持有大量房利美（Fannie Mae）部位。

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