桥水达里欧改口建议持有比特币！分析：想靠它避险恐怕「错了」

桥水基金（Bridgewater Associates）创办人达里欧（Ray Dalio）近年对比特币（BTC）的态度出现转变，从过去认为比特币是泡沫，到如今建议投资人配置少量比特币。不过，这项建议也引发质疑，分析认为比特币与股市走势高度连动，若投资人是为了降低债务危机或熊市风险而配置比特币，恐怕难以达到避险效果；相较之下，黄金可能更适合扮演分散投资组合风险的角色。

根据《The Motley Fool》报导，2017年时，达利欧曾将比特币形容为泡沫，并认为比特币不是有效的财富储存工具。如今，他对这项加密货币的看法则明显较为正面。

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他近日发表文章指出，考虑到多数经济体都面临债务与财政赤字问题，投资人可以在投资组合中持有一点比特币。

达利欧认为，像比特币这类非政府发行的货币，可以成为因应相关风险的一种方式，并预期其表现相对不错。

至于所谓一点究竟是多少，达利欧过去曾表示，投资组合配置最多约2%比特币是合理做法。

不过，分析人士指出，从风险分散角度来看，比特币是否真的适合作为避险资产，仍存在疑问。

比特币与股市连动　债务危机下未必能发挥避险作用

达利欧是在回答投资人如何因应债务危机风险，以及未来应如何配置投资组合时，提出持有比特币的建议的。

值得注意的是，达利欧首先提到的其实是黄金，并建议配置10%至15%黄金以降低投资组合风险。儘管比特币经常被称为数位黄金，但两者在市场表现上仍存在明显差异。

比特币通常与股票朝相同方向波动。根据《Motley Fool》近期研究，2016年至2025年的10年间，标普500指数与比特币有8年走势方向一致。

其中2022年熊市尤其明显，比特币当年跌幅约为标普500的3倍。分析认为这代表，若债务危机进一步冲击股市，比特币可能同步下跌，甚至面临更大的跌幅。

黄金与股票的情况则有所不同，两者通常呈现反向走势。2022年股市进入熊市期间，黄金仍成功维持价值，全年小幅上涨0.3%。

因此，如果投资人主要目的是降低熊市期间的投资组合损失，黄金可能比比特币更能发挥分散风险的作用。

比特币仍具配置价值　但并非投资组合必备

儘管如此，比特币仍可能成为部分投资人的投资组合配置选项。

如果投资人希望参与数位资产市场，同时具备较高风险承受能力，比特币可以成为投资组合的一部分。虽然价格波动极为剧烈，但比特币在部分时期也曾大幅跑赢市场，包括2024年与2025年。

报导指出，对有兴趣配置比特币的投资人而言，可以直接投资比特币，或透过比特币ETF参与市场。按照达利欧过去提出的原则，将比特币配置控制在投资组合2%以内，仍属相对合理的範围。

至于具备加密货币投资经验、且风险承受能力较高的投资人，配置比例可能进一步提高，甚至延伸至其他加密货币，但鉴于这类资产价格波动剧烈，控制整体曝险程度仍相当重要。

对于不追求数位资产曝险的投资人而言，单靠股票与债券同样可以建立多元化投资组合。换言之，比特币可以考虑，但并非不可或缺；如果核心目标是降低投资风险，比特币未必是最佳选择。