〈台新新光法说〉新寿上半年调整后获利737亿元 股票未实现近900亿元

台新新光金控(2887-TW)今(1)日召开第二季法人说明会，核心子公司新光人寿受惠于接轨 IFRS 17 后合约服务边际(CSM)稳定摊销与经常性投资收益挹注，上半年税后纯益 225 亿元；若加计 FVOCI 的股票处分损益 512 亿元，上半年调整后累计获利高达 737 亿元。截至 6 月底，金融资产未实现利益近 900 亿元，其中约九成来自股票贡献。

在财务体质方面，新光人寿过去长期面临的保单负债压力迎来历史性转折。今年上半年新寿避险前经常性收益率大幅提升至 4.19%，相较 2025 年的 3.34% 明显跃升，而负债成本则由过去的 3.7% 显着下降至 2.3%。在避险成本控制在 1.22% 的良性水準下，整体营运已正式摆脱阴霾，喜迎正利差时代。

新寿保险本业表现同样稳健，初年度保费(FYP)上半年达 762 亿元，年成长 37%。其中外币保单占 FYP 比重达 70.7%，有效降低长期避险成本并提升资产负债配置效率。

新寿上半年新契约 CSM 达 351 亿元，释出 95 亿元至损益，CSM 总余额达 2936 亿元，较年初增加 329 亿元。

新寿执行副总林宜静表示，今年度新光人寿 CSM 新增目标将维持在 700 亿元以上不变，未来仍会持续推动多元商品策略，聚焦于高保障期、长年期及健康险等高价值商品，深化长期获利根基。

截至 6 月底，新光人寿总资产已达 3 兆 1090 亿元。在资产配置结构上：国外固定收益占 61.7%、国内固定收益占 15.2%、不动产占 7.8%。

台股今年走势虽震荡，但新寿握有相当丰富的投资未实现利益。截至 6 月底，金融资产未实现利益接近 900 亿元，其中约九成来自股票贡献。新寿股票投资占比亦从年初的不到一成，一举拉升至 6 月底的 13.9%。

谈及新寿投资策略，投资长王世聪强调，新资金部署仍将以海外债券为主，以配合负债端的长期需求，并持续透过外币保单销售等多重机制，逐年降低币别错配风险，强化监理韧性。

台新新光金控总经理林维俊表示，经营团队不会为股票配置订定固定或僵化的上下限，而是秉持资本水準能承受多少市场波动与严谨风控两大原则，由专业团队依市场动态灵活调整部位。

针对市场瞩目的新一代清偿能力制度，新光人寿已依照主管机关规定申请了 15 年的 TIS 过渡措施。林维俊表示，由于主管机关部分计算参数目前尚未完全最终确定，现阶段尚无法对外公布精确数字。

不过根据内部最新估算，在财务体质大幅强化后，新寿的 TIS 比率预计将稳健落在 125% 至 130% 之间，最终精确数字将待主管机关规範与参数底定后对外发布，首份TIS半年报申报期限放宽至9月底，之后维持每半年揭露一次。