非农太强！花旗将Fed降息预期延至2027年 下週通膨报告才是关键

多家媒体报导，美国8月就业数据优于预期，显示劳动市场仍具韧性，花旗因此取消原先对近期降息的预测，一口气将联準会 (Fed) 下次降息预估时间由2026年10月延后至2027年6月。

花旗先前预估，Fed将于2026年10月、12月及2027年1月分别降息1码。调整后的基準情境则改为2027年6月、9月及12月各降息1码。

美国8月非农就业人口增加16.2万人，高于市场预期，失业率则维持在4.1%。此外，7月就业数据经修正后，不再呈现就业减少，也进一步反映招聘动能较原先估计强劲。

花旗经济学家Andrew Hollenhorst 与Veronica Clark 指出，失业率保持不变，劳动参与率也明显回升，最新数据显示美国就业市场整体稳定。这意味Fed决策官员可望降低对就业面的忧虑，将政策焦点转向仍具黏性的通膨。

就业报告公布后，市场迅速调整利率预期。

联邦基金期货显示，Fed在9月15日至16日会议升息的机率升至约61%，高于数据公布前的52%。

不过，9月是否升息仍未定案。

由于薪资年增幅放缓，就业报告并未立即显示薪资带动的通膨压力再度升高，市场接下来将聚焦下週公布的消费者物价指数 (CPI) 与生产者物价指数 (PPI)，寻找Fed政策走向的进一步线索。

Fed内部对政策方向仍存在分歧。

在7月会议上，多数官员支持维持利率不变，但有3名官员主张升息1码。若下週消费者物价指数 (CPI) 与生产者物价指数 (PPI)高于预期，可能强化9月升息的理由；若物价压力降温，Fed则可能继续按兵不动。