日本疑抛售美债为创纪录日元干预融资！外汇储备跌破1兆美元

日本可能正透过出售美国国债等海外证券，为创纪录的日元干预行动筹措资金，引发市场再度担忧美债供给压力。

日本财务省週一（7日）公布外汇储备数据显示，日本8月底的外国证券持有量较前一个月减少878亿美元，降幅与同期日元干预规模高度接近。

儘管财务省并未进一步揭露这些证券的具体组成及到期期限，但市场参与者普遍估计，日本外汇储备约70%配置于美国国债。

此外，从市场价格变化来看，10年期美国国债8月底的价格较7月底仅小幅下跌，代表债券估值变动对外国证券持有量减少的影响相当有限，也进一步支持日本可能主动出售美债的判断。

日本财务省此前已确认，截至8月26日的一个月内，日本当局共动用约15.4兆日元（约986亿美元）进行汇市干预，创下单月历史新高，其中部分操作是与美国共同实施。

在日元承受压力之际，日本当局大规模进场支撑日元，而美日採取联合干预的形式，也反映双方在汇率议题上的协调。

与此同时，日本透过出售美债等资产筹措干预资金，也让市场更加关注美国国债市场可能面临的供给压力，尤其是在期中选举临近的背景下。

美国方面近期同样提高对美债市场稳定性的关注。财政部长贝森特（Scott Bessent）日前宣布，在截至11月4日的两个月期间，美国政府将长期债券回购规模提高一倍。市场普遍将此视为抑制长天期美债殖利率上升的措施。

受此影响，日本外汇储备总额减少946亿美元至9,950亿美元，跌破1兆美元大关。不过，日本当局认为，剩余储备规模仍足以支应未来可能进行的汇市干预。

除外国证券外，日本外汇存款也可作为潜在干预资金来源。数据显示，8月底外汇存款较前月减少69亿美元。

值得注意的是，日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）在美日联合干预后表示，未来若需要进一步进行干预，也可能使用联準会提供给外国及国际货币当局的回购机制（FIMA Repo Facility）。

透过该机制，日本每天最多可取得600亿美元流动性，且不必出售美国国债，因而能降低干预行动对美债殖利率造成的冲击，也让日本未来可动用的干预空间进一步扩大。