信骅营收展望超预期，小摩力挺优于大盘评等目标价提升至 23,000 元

外资摩根大通（J.P. Morgan，小摩）在最新发布的研究报告中指出，全球伺服器管理晶片（BMC）龙头信骅科技（ASPEED）因营收表现强劲、产能限制缓解、以及第四季展望大幅优于预期，决定维持其优于大盘（Overweight）投资评等，并将目标价大幅调升至新台币 23,000 元。此目标价相较于 9 月 4 日的收盘价 17,470 元，仍具备相当显着的上涨空间。

报告显示，信骅 8 月营收高达新台币 16.3 亿元，年增 118%，月增 7%，表现极为强劲。这使得 7 月至 8 月的累计营收已达小摩与信骅官方第三季营收财测的 68% 与 75%。小摩分析，即使假设 9 月营收与 8 月持平，信骅第三季营收季增率仍可望达到 23%，远超越官方原先预估的季增 8% 预期。此外，信骅自 9 月起将引入新的后端供应商，预期将为 9 月营收带来进一步的成长空间。

更令市场瞩目的是信骅释出的第四季强劲展望。官方预估第四季营收将达新台币 66 亿至 68 亿元，预期毛利率落在 67% 至 68% 之间。此财测数字大幅超越小摩原本预估的市场最高标 61 亿元。小摩认为，这强烈支持了信骅将在第四季顺利取得额外载板（BT）供应的看法。除了产能纾解，产业调查显示信骅预计将在 12 月 1 日调升产品价格，预计涨幅达双位数。此举将延续营收增长动能，并预期能使毛利率在 2027 年第一季持续改善。

展望 2027 年，小摩持十分积极的态度，表示随着供应限制改善、订单动能稳健，加上新一代 AST2700 晶片展开更大规模的量产，信骅 2027 年上半年的营收有望进一步走强。在通用伺服器需求复甦与新 AI 伺服器产品週期的双重推动下，信骅中长期将持续作为伺服器升级週期的核心受惠者。