短缺恶化 ！韩券商：三星、SK海力士记忆体库存量不足10天

记忆体短缺恶化 韩两大厂库存不到10天

南韩券商KB Securities周一(7日)出具最新研究报告警告，记忆体半导体短缺状况似乎还在恶化：三星电子与SK海力士的记忆体库存已降至不足10天的供应量，明年可用供给将明显不足。

报告指出，随着AI基础设施投资以空前速度扩张，记忆体晶片市场面临严重供给短缺，而加剧短缺的关键因素，在于向下一代高频宽记忆体HBM4过渡。HBM4所需晶圆约为传统DRAM的三倍，在晶圆产能有限下，HBM4全面量产势必排挤传统DRAM产能。

该券商预估，2027年DRAM与NAND需求将因此超出供给10个百分点以上。研究主管Kim Dong-won强调，AI伺服器不仅消耗HBM，也消耗伺服器DDR5记忆体与企业级固态硬碟，恐导致历史性短缺。

此外，全球超大规模资料中心业者已将明年AI基础设施投资预期上调至1.3兆美元，年增60%。

KB Securities预估，2027年记忆体将占AI基础设施总投资的57%，远高于去年的14%，TrendForce则估计可能高达68%。

儘管市场供不应求，三星电子与SK海力士股价近来却大幅回档，分别较高点下跌近28%与40%，因记忆体股广泛修正及韩股槓桿率过高。

分析师认为，相较于基本面，三星电子与SK海力士股票遭严重低估，预期获利将连三年创下历史新高。

KB Securities指出，在市场预期大规模股东回报政策延续下，当前时期可能象徵半导体产业估值大幅提升的开端。