日元近期强升非短线反弹？ 知名资管机构：低估修正启动 回调即布局多头

日元近期强势攀升，可能并非短期反弹，而是多年低估状态进入更广泛修正。欧洲资产管理公司Edmond de Rothschild多资产及对沖策略主管Michael Nizard最新表示，日元正摆脱长期由美日利差与套利交易主导的定价模式，重新回归基本面。

Nizard说，日元可能正在重新成为真正由基本面驱动的货币，并称未来回档应视为重建，或是加码日元多头的机会。

本月以来日元已升值逾3%。日本央行(BOJ)加快紧缩的预期升温，加上日本退休金资金配置可能改变，投资人纷纷平仓日元空单。美国财长贝森特此前更向交易员喊话敢做空日元试试看。

Nizard认为，近期美日联合干预汇市同样关键，市场原以为东京当局容忍日元贬值，联合干预扭转了预期，使日元贬值从单向交易变成涨跌风险并存的双向交易。若日元续强，套利交易恐进一步平仓，槓桿下降将引发投资人抛售美债、信用债与股票；日本资金若回流国内，也将为全球债市带来新波动。

他并提醒，修正过程不会是单方向，期间仍可能盘整甚至回弱，但只要趋势不变，回档都是布局多头的机会。

基本面也出现改善。根据BOJ今(11)日公布的数据，8月企业商品价格指数(CGPI)年增7.6%，高于预期的7.4%，略低于7月修正后的7.7%，但月减0.2%。数据显示，日企仍面临能源、运输、包装与工资成本压力，最终可能转嫁消费者，推升通膨风险。

目前，市场普遍预估BOJ下周五(18日)将升息1码至1.25%。