韩股盘后交易新制上路，目标 24 小时交易拚国际竞争力

韩国交易所（KRX）盘后交易新制上路，让投资人能在下班时段即时买卖股票，也让正常交易时段结束后发生的国内外资讯更迅速反映在价格上，被视为朝 24 小时交易迈出的第一步，强化韩国股市基础设施的国际竞争力。

韩国原有的下午4时至6时盘后单一价格交易制度自昨天起取消，新制延长至晚间8时，韩国综合股价指数（KOSPI）及KOSDAQ指数大部分股票，以及存託凭证（DR）均可进行盘后交易，约有38家证券公司参与，市占率达95.2%。KONEX市场股票则不在交易範围内。

KRX盘后市场昨天开市首日成交量达7224万股、成交金额1兆8,177亿韩圜（约新台币428亿元），分别相当于当天KRX正常交易时段的7.04%及8.03%；同时，NXT盘后市场成交金额为1兆7,896亿韩圜（约新台币421亿元），两者盘后市场市占率大致各半。

根据韩联社报导，专家认为，KRX开设盘后市场的意义，在于扩大投资人对交易所的选择权。韩国交易所先前曾表示，在以美国为首的全球主要交易所陆续出现延长交易时间趋势的情况下，韩国资本市场若要避免在竞争中遭到淘汰，长期而言势必要建立24小时交易体系。

韩国交易所表示，为持续强化韩国股市基础设施的竞争力，将持续关注全球交易所延长交易时间的趋势，并称未来计划研议分阶段延长交易时间。

韩国交易所副理事长宋基明（音译）表示，在那斯达克等美国主要交易所预计今年底启动23小时交易、争取流动性的竞争日益激烈之际，此举是为韩国资本市场建立与海外市场竞争所需的最低限度基础设施。

韩国资本市场研究院资深研究委员吕密林（音译）表示，韩国交易所延长交易时间，可让正常交易时段结束后发生的国内外资讯更迅速反映在价格上，提升价格发现功能。他也说：收盘后出现的资讯可率先反映在盘后市场，减轻隔天开盘时的价格调整压力。

吕密林也预期，海外投资人也可在自己国家的交易时段买卖韩国股票，有助改善韩国市场的可及性。

不过也有分析认为，由于延长交易时间本身并非全新的变化，因此投资人实际感受到的改变可能有限。因为韩国替代交易平台Nextrade早已营运上午8时至8时50分的盘前市场、以及下午3时40分至晚间8时的盘后市场，已有不少投资人习惯在正常交易时段之外进行即时交易。

ETF与ETN未被纳入盘后市场交易标的，也被视为一项限制。在近来散户投资ETF比重提高的情况下，下午4时至8时仍无法交易相关商品，被认为是一项不足。

散户投资人团体韩国股票投资者联合会也反对延长股票市场交易时间，主张若交易时间延长，市场环境将变得更加有利于外国投资人及机构投资人，大多数散户投资人既缺乏因应能力，也不具备同等资讯力，因此与外资及机构投资人之间的差距将进一步扩大。

（作者：杨启芳；首图来源：pixabay）