比AI投资更惊人！库克13年砸8790亿美元 做了这件事

《环球邮报》报导，苹果 (AAPL-US) 前执行长库克 (Tim Cook) 任内带领公司股价缔造惊人涨幅，但真正改变苹果财务结构的庞大投资，并非人工智慧 (AI) 或研发，而是持续超过10年的股票回购。

自2013会计年度启动库藏股计画以来，苹果累计投入约8,785亿美元买回自家股票，规模甚至足以买下标普500指数成分股中的488家公司。

‌

库克于9月1日卸下苹果执行长职务，转任董事会执行主席。在他掌舵约15年间，苹果股价若计入股息，累计上涨约2,720%。

这段期间，苹果表现超越标普500指数近2,000个百分点，公司也曾多年稳坐全球市值最高上市企业宝座。

8790亿美元没有砸向AI

在全球科技业竞相投入AI基础建设之际，近8,790亿美元的规模很容易让人联想到AI或研发，但库克任内最庞大的资本配置其实是回购自家股票。

苹果自2013会计年度启动股票回购计画以来，截至2026会计年度第3季，累计投入约8,785亿美元。

单年度回购规模从2013年的229.5亿美元，逐步扩大至2024年的949.49亿美元，2025年也达907.11亿美元。

今年截至会计年度第3季，苹果则已投入620.94亿美元。长达13年的回购计画，使苹果流通在外股数大幅减少44.5%。

川普减税刚刚好！苹果回购规模2018年后暴增

苹果虽然早在2013年就开始积极买回股票，但真正让回购规模明显扩大的转折点出现在2018年。

美国总统川普于2017年12月签署《减税与就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act, TCJA)，将企业所得税最高边际税率由35%永久调降至21%。

新税制让苹果等高获利企业得以保留更多盈余。2018年法案生效后，苹果股票回购金额由前一年的329亿美元暴增至727.38亿美元，增加逾1倍。

此后苹果多数年度回购规模维持在600亿至900多亿美元。

2020年至2025年间，苹果每年投入股票回购的金额分别为723.58亿、859.71亿、894.02亿、775.5亿、949.49亿及907.11亿美元。

其中2024年回购金额逼近950亿美元，创下这段期间高峰。

流通股数减少44.5% 回购推升每股盈余

大规模回购对苹果最大的财务影响，在于大幅减少市场流通股数。

对净利稳定或持续成长的企业而言，在获利不变的情况下，流通股数下降可提高每股盈余 (EPS)。

苹果13年间将流通股数削减44.5%，因此对EPS形成明显正面效果，也提高股票对价值型及成长型投资人的吸引力。

原文并援引波克夏·海瑟威 (Berkshire Hathaway) 前执行长巴菲特 (Warren Buffett) 的观点指出，股票回购也有助吸引长期投资人。

随着流通股数减少，既有股东所持股份占公司的实际所有权比例会逐步提高，有助建立较长期的投资思维，并可能降低股价波动。

相较于产品创新、AI与研发等更受到市场关注的投资，原文认为，库克任内主导的全球最大规模股票回购计画，可能才是其掌舵苹果期间最具影响力的资本配置决策之一。