城堡证券看好美股反弹！AI板块10月有望领涨

城堡证券（Citadel Securities）策略师Scott Rubner认为，美股正处于阶段性低点，市场结构开始向好转变，投资人应把握月底前的进一步回调窗口，逢低增持核心资产。

Rubner在致客户报告中表示，儘管9月弱势尚未结束，未来两週股市仍可能继续承压，但市场的供需格局正悄然改变。他预计，此前受重创的人工智慧板块将率先在10月企稳回升，随后带动更广泛市场跟进。

目前，标普500指数9月累计下跌约1.8%，较8月中旬高点回落3.2%，指数11个板块中有9个本月录得跌幅。Rubner指出，此轮回撤表现为结构性轮动，而非无序抛售，这一特徵为后市反弹奠定了基础。

当前华尔街对美股后市判断存在分歧。美国银行策略师Savita Subramanian近期上调了标普500年终目标价，而被视为华尔街知名多头的Ed Yardeni则在风险累积背景下下调了预测。

Rubner明确表示，月底前的技术面和供需格局仍不利于股市。月底的供需结构依然不利，技术面仍在制约股价，未来两週美股仍有下行空间。他在报告中写道，但格局正在开始转变。

这一判断延续了他约三週前的预警逻辑。彼时，Rubner与多位市场人士共同示警，提醒投资人防範9月这一历史上美股表现最差月份的季节性压力，并建议进行短期战术性仓位重置，同时维持对股市的长期乐观立场。

城堡证券基于1930年以来的回测分析显示，标普500指数在9月最后两週平均下跌约1.1%，随后在10月展开复甦，且反弹动能在大选日前后持续加速。在历次中期选举年中，从9月30日低点至年底，标普500平均累计涨幅达5.6%。

Rubner认为，近期人工智慧概念股的集中抛售已基本消化了板块内的估值泡沫，为后续反弹创造了条件。以科技股为重心的那斯达克100指数近七个交易日中有五日下跌，较6月初高点已累计下挫近6%。

这轮AI股调整的导火索，在于市场对该技术潜在能力的忧虑情绪急剧升温，导致投资人仓位和槓桿水平明显压缩。Rubner指出，这一势头正为反转积累动能。

三个月前，风险在于所有人都挤在同一笔交易里，他写道，而如今，风险在于所有人都已站到了同一边——看空。这种极度一致的悲观预期本身，恰恰构成了潜在的反向催化剂。

他补充，科技与通讯服务股合计佔标普500总市值约五成，一旦AI领域的领涨态势在业绩期得到印证并扩散，反弹幅度将有望远超第一波行情的领涨个股範畴。