200G PD量产、缺料出货缓解 环宇-KY Q3业绩有望逐季加温

三五族光通讯厂环宇- KY(4991-TW)在经历今(2026)年 磷化铟(InP)基板缺料波动后，下半年营运动能开始攀升，自上(8)月起出货规模已开始回升，包括自有光电元件 (AOC)需求强劲，加上200G PD在第3季完成测试后进入量产。法人预期，环宇-KY第3季营收、产品毛利率将有显着回升，业绩有望逐步加温。

环宇-KY受惠AI资料中心带动800G、1.6T光收发模组需求快速成长，法人看好今年公司营运，其中200G PD预计今年第三季完成测试后进入量产，2027年将是首个完整放量年，由于200G PD单价为100G PD的数倍以上，可望成为明年主要成长动能，但环宇在第2季却碰到磷化铟(InP)基板出口管制及原料短缺冲击，压抑高毛利的自有光电元件产品出货比重，第2季税后纯益为1.1亿元，季减43.8％，单季毛利率季减逾10个百分点、降至43.3％。

随着供应链基板缺料瓶颈已获得显着改善，环宇-KY在8月营收达2.62亿元，月增80.31%、年增45.62%，累计前8月合併营收18.94亿元、年增45.57%。出货状况已显着改善。

展望未来，环宇-KY除了营收持续看好成长外，公司也希望产品毛利率预估维持在44%-48%，目前在手订单目前可看到年底，磷化铟(InP)基板欠料影响上，受惠目前公司备料状况观察，预估接单到今年年底前没有问题，明(2027)年会持续连繫其他国家供应商以解决原料问题。

从各类产品线表现来看，AOC、KGD业务仍是环宇-KY最重要的长期营运主轴与核心动能，在AI资料中心建置潮推动下，光收发模组规格加速演进，环宇-KY光电探测器(PD)市场拥市占率，展望未来，预期于明(2027)年迎来首个完整放量年。

在发射端产品与代工业务方面，环宇-KY在连续波雷射(CW Laser)展现出极大成长空间。