AI撑起美股近半获利成长 高盛警告：明年这股动力恐减弱

AI新闻摘要1.AI投资热潮今年贡献标普500近半获利增幅，但高盛警告明年起将因资本支出放缓、折旧费用上升而降温2.高盛估2027年及2028年标普500每股盈余各增11%，达415美元、460美元，增速明显低于今年第二季51%3.高盛称若AI基建投资降温或晶片价格下跌，标普500获利恐缩水约10%

高盛(GS-US) 警告，人工智慧（AI）投资热潮虽为今年美股企业获利成长的主要推力之一，贡献标普500指数成分股近半数的获利增幅，但随着企业资本支出增速回落，加上大规模基础建设投资带来的折旧费用，将开始侵蚀利润，这项成长动力预料将自明年起逐步减弱。

儘管瑞银最新报告预估，全球AI领域投资规模将由今年接近1兆美元，进一步攀升至明年的约1.4兆美元，高盛仍认为，即使企业持续向资料中心及晶片领域投入资金，AI投资热潮对美股企业获利成长的拉抬效果也将明显降温。

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AI基建折旧开始侵蚀获利

高盛首席美国股票策略师史奈德（Ben Snider）近日在研究报告中指出，根据高盛统计，2026年标普500指数企业的获利成长中，近50%来自AI投资热潮。

然而，随着企业资本支出成长速度放缓，以及大规模AI基础建设投资产生的折旧费用逐渐反映在财报上，这项有利因素将于明年开始消退。

史奈德表示，AI投资热潮贡献今年标普500企业近半数的获利成长，但即使资本支出持续扩张，相关成长红利明年仍将开始减弱。

在高盛的基準情境下，美股企业获利成长不至于完全停滞，但增速将逐步放缓。

史奈德预估，2027年及2028年标普500成分股每股盈余将分别成长11%，达到415美元及460美元。儘管仍维持两位数成长，但相较今年第二季每股盈余大增51%，以及过去四季平均成长26%，已显着降温。

晶片价格成美股获利风险

高盛认为，在各产业当中，半导体业将是美股获利成长的一大风险。自2022年底AI热潮兴起以来，半导体业一直是大型科技企业加码AI投资的主要受益者之一。

在需求激增、供给受限的双重支撑下，全球晶片製造商近年享有极高利润率，但高盛认为，这种情况恐难长期延续。

史奈德指出，半导体业利润率近期大幅上升，使标普500企业获利更容易受到晶片价格下跌冲击。高盛产业分析师预估，晶片供应至2027年底前仍将维持偏紧，但半导体业利润率的扩张速度将于明年放缓。

高盛警告，若未来出现AI基础建设投资降温、晶片供给增加，或技术迭代压低晶片价格等不利情境，标普500企业获利可能受到明显冲击。依其估算，在上述情境下，标普500获利恐缩水约10%。