警讯浮现！标普500强势攻高 为什么近6成成分股悄悄进入熊市？

AI新闻摘要1.标普500逼近历史高点，但59.2%成分股较历史高点跌逾20%，市场广度恶化。2.科技七巨头、半导体与AI概念股领涨，AMD周一飙升9.95%。3.油价上涨、10年期美债殖利率近5%与通膨压力仍牵动资金配置。

在科技股及其他人工智慧(AI)概念股带动下，标普500指数正直逼先前创下的历史新高，但亮丽的表现背后出现令人担忧的趋势：近六成成分股与历史高点相比跌逾20%——换句话说，参与股市涨势的股票比例正在缩小。

根据道琼市场数据，标普500指数周一(21日)收盘距离8月13日创下的历史收盘高点7798.99点仅差0.4%。与此同时，那斯达克综合指数同日收盘突破6月初创下的前一波高点27093.90点。

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大型科技股领涨 AMD股价飙近10%

经历一段表现温吞的行情后，Meta(META-US)在内的科技七巨头(Magnificent Seven)中的大型科技股周一重新扮演重要推手。半导体股、记忆体股及硬体股也大幅走高，超微(AMD-US)股价飙升9.95%。

这波涨势凸显企业获利惊人增长的吸引力，以及未来几年AI建设可望每年带来约1兆美元资本支出的庞大投资热潮。

然而股市表面之下仍存在弱势，关税、通膨、能源价格飙升及借贷成本上升，都已对市场造成压力。

Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene说：市场广度实际上已经恶化，儘管指数正逐步逼近历史新高。他指的是目前参与股市涨势的股票比例正在缩小。

Saglimbene表示，儘管AI概念股重新受到市场青睐，但公用事业股表现疲弱，非必需消费品类股也面临压力，包括汽车零组件、纺织品及精品相关股票，很多股票都远低于52周高点。

标普逼近新高 逾半成分股却跌逾20%

儘管标普500指数重新逼近8月高点，但根据道琼市场数据，标普500成分股中有59.2%较历史高点下跌至少20%。

华尔街许多人将从历史高点下跌至少20%视为进入熊市的定义。不过，许多重挫的标普500成分股近期波动剧烈，几个月内就可能出现20%甚至更大的涨跌幅。

根据道琼市场数据，至少自2017年底以来，标普500指数从未在距离历史高点不到1%的同时，还有如此高比例的成分股较自己曾创下的历史高点下跌20%以上。这也是2022年10月这波多头行情启动以来，首度出现这种情况。

不过，虽然有些投资人认为这反映市场潜在风险，但也有一派认为这显示市场仍具韧性。

富兰克林坦伯顿研究所(Franklin Templeton Institute)资深市场策略师Chris Galipeau表示，一般人可能会认为事情会开始失控，例如汽油与柴油价格飙升、伊朗战争，以及联準会(Fed)实现2%通膨目标的公信力遭质疑等问题。

但Galipeau表示，今年前六个月美国经济与企业获利的韧性都超出预期，这个故事很被难反驳，除非Fed最终大幅升息并拖累经济成长。

油价与高殖利率仍是市场隐忧

儘管如此，伊朗战争、10年期美国公债殖利率接近5%，以及Fed重新强化抗通膨立场，都影响目前投资人的资金配置方向。

美国汽油价格目前每加侖冲上4.50美元，柴油价格也达到创纪录的每加侖6.50美元，同时生活成本及借贷成本也持续上升。

然而，即使Fed升息一次或数次，预料也不太会阻止超大规模云端服务商(hyperscalers)继续为AI大举投资。

Schwab金融研究中心宏观经济研究与策略主管Kevin Gordon说：这一直是一个大规模的资金轮动过程。但对我而言，这就是今年市场的本质。你会看到某些产业与类股出现一段时间的疲弱，但不会所有产业同时走弱。

全球基準布兰特原油价格这三个月来上涨约25%，重新回到每桶100美元，加剧了许多家庭的生活成本危机。

然而，标普500中的许多能源股仍在接近历史高点的位置交易，包括马拉松石油(MPC-US)、Valero Energy(VLO-US)及Phillips 66(PSX-US)。这些个股周一都收黑，跌幅在4-5%之间。

Gordon形容，市场目前呈现谨慎攀越忧虑之墙的格局。