美光财报为SanDisk展望提供线索 花旗看旺续喊买

花旗集团(C-US) 在美光科技(MU-US) 公布季度财报与财测后，重申对 SanDisk Corp(SNDKV-US) 的买进评级，目标价维持在 2,100 美元。

美光 NAND 营收季增 42%，价格上涨约 30%，高于市场预期的 20%。美光管理层表示，2026 年 NAND 供给增幅预计将低于整体产业。

美光股价过去一年上涨 486%，本益比为 24.18 倍。根据 InvestingPro 分析，美光目前股价似乎遭到低估，该平台的合理价值估算显示，股价仍有上涨空间。

花旗指出，2027 年与 2028 年全球 NAND 位元出货量预计均将成长约 25%，但这两年供给仍将受限。

花旗认为，AI 带动的资料中心需求，尤其是将 KV 快取转移至固态硬碟，有助支撑 SanDisk 的业务基本面。

花旗坦言，美光 NAND 供给增幅高于 SanDisk 预估的产业年複合成长率约 15%，但考量需求的持续性，以及不具约束力的製造商协议所提供的需求能见度，仍维持正向的长线展望。

其他近期动态方面，美光科技公布的获利与营收双双超越市场预期，吸引多家外资法人关注。

KeyBanc 指出，美光截至 8 月的第四季业绩，以及截至 11 月的第一季财测，均超越预期，其中 DRAM 价格季增接近 20%，NAND 价格则上涨 30%。

摩根士丹利(MS-US) 指出，美光最新一季每股盈余高于市场预期 5%，财测则高于市场共识 6%。此外，美光已签署 10 份新的供应链协议，部分合约期限延伸至 2030 年以后，反映客户对确保 DRAM 供应的重视。