非农爆冷救美债！2年期美债殖利率跳水 Fed本月不升息机率破8成

美国9月非农就业远逊预期，失业率也上升，促使债券交易员削减联準会(Fed)本月升息押注，带动美债价格周五(2日)上涨、殖利率下滑。对政策最敏感的2年期美债殖利率一度下跌10个基点至4.69%，10年期则一度跌8个基点至5.15%。

综合外媒报导，利率交换市场反映的10月升息机率，由数据公布前近30%降至约20%，也不再完全反映年底前升息一次。芝商所(CME-US)FedWatch工具的另一时点数据则显示，10月按兵不动机率升至84%。不过，分析师提醒，通膨与能源价格仍可能改变政策走向。

非农疲弱推升美债 空单回补可能放大涨势

美国劳工统计局(BLS)公布，9月非农新增2.9万人，不及《彭博》调查中的所有预测；失业率由4.1%升至4.2%，前两个月就业数据也遭下修。

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另一时点报价显示，10年期美债殖利率下跌近6个基点至5.18%，2年期跌6个基点至4.73%，30年期跌3个基点至5.57%。10年期殖利率本周才触及2002年以来最高水準。

规模达32兆美元的美债市场此前遭遇数月卖压，原因包括能源价格推升通膨、AI基础设施投资支撑经济，以及美国财政疑虑。交易员在殖利率攀升期间累积空头部位，如今若回补，可能进一步放大债券涨势。

基金经理人James Athey认为，这份报告让Fed10月升息的可能性大幅降低，也使他对看好债券的立场更有信心。

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10月升息理由减弱 12月仍可能再升一次

美国世纪投资全球固定收益投资长Charles Tan表示，数据让Fed更有理由维持利率不变，但只要接下来一、两份通膨数据偏热，政策预期就可能重新转鹰。

高盛(GS-US)资产管理多元固定收益投资主管Lindsay Rosner指出，疲弱数据不支持劳动市场重新收紧的看法，其基本预测仍是12月再升息一次；但金融市场压力与能源价格上涨，也可能迫使Fed本月採取行动。

Fed在主席华许领导下，上月完成2023年以来首次升息。副主席杰佛森与纽约Fed总裁威廉斯本周已表示，可以等待更多数据；达拉斯Fed总裁萝根则认为仍需升息，但高美债殖利率也有助抑制经济。

美国数据也带动欧洲与英国升息押注降温，市场预期欧洲央行升息次数由三次偏向两次，英国央行则由四次偏向三次。主要欧洲经济体10年期公债殖利率下跌约3个基点，油价回落也缓和了债市压力。