美股震荡美债走高免惊！野村提解方：靠「成长+基建+债券」3箭齐发

全球金融市场近期波动升温，美股高档震荡盘整，加上美债殖利率走高，使高估值科技资产面临重新定价压力。面对市场不确定性，野村投信表示，AI引领全球投资的长期趋势并未改变，但当资金与涨幅高度集中于少数大型科技股时，投资组合更需要寻找多元报酬来源。建议投资人升级资产配置，将投资版图向外延伸至AI不可或缺的电力、电网与能源基础建设，并善用高殖利率环境下的债券收益机会，透过成长＋基建＋债券三箭齐发，打造攻守兼备的全天候投资策略。

野村投信指出，AI投资机会绝非仅局限于晶片与伺服器等传统科技产业。随着全球资料中心（Data Center）建置爆发，AI运算需求呈指数级成长，背后庞大的电力供应、输配电系统及电网升级需求，正形成一条深具潜力的长期成长链。换言之，基础建设已不再只是传统概念中的防御型配置，而是AI产业链向外延伸的重要直接受惠者。

同时，欧美地区电气化进程与能源转型加速推进，加上液化天然气（LNG）需求畅旺，亦为基础建设注入多元长期驱动力。相较过去市场仅将基建视为防守型资产，如今的基础建设产业已逐渐转型，转化为兼具稳定现金流与结构性成长动能的新定位。

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在债券配置方面，野村投信分析，当前债券市场的吸引力不仅来自未来利率政策的转折期待，更在于整体殖利率已处于历史相对高档，使债券资产本身即具备优异的收益条件。在操作策略上，投资人不必单押利率走向，而应从存续期间管理、信用品质掌控及收益来源扩充三大面向着手，例如增持5至10年期债券、以成熟国家优质企业投资等级债为核心，并适度搭配次顺位金融债，藉此在掌握高殖利率机会的同时，有效提升整体资产配置的稳定度。

展望后市，野村投信强调，市场震荡并不代表必须退场，关键在于降低投资组合的集中度风险。AI仍是中长期的核心投资主轴，随着AI发展进一步带动电力与能源设施的大量需求，投资机会已顺利从科技硬体延伸至基础建设。投资人在续抱AI成长趋势之余，若能灵活搭配受惠AI用电需求的基建资产与具收益吸引力的债券，透过跨产业、跨资产的多元布局，就能在市场波动中建构兼具成长、收益与稳定度的全天候资产组合。

全球基础建设未来投资亮点

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基建方向 亮点 电力／公用事业 AI资料中心用电需求成长，推升发电与电力投资 电网／输配电 AI＋电气化带动电网升级及资本支出 天然气管线 LNG出口与天然气需求增加，带动运输及处理量 能源基础建设 能源转型与供应需求创造长期投资机会

全天候债券策略方向建议

债券策略 操作方向 存续期管理 增加5–10年期债券，并重新检视浮动利率债价值 品质至上 投资等级债为核心，聚焦成熟国家优质企业 增强收益 搭配次顺位金融债、混合资本公司债等收益机会 汇率管理 依市场与避险成本，动态调整避险比重

(资料来源：野村投信)