AI成长利多齐发 美银调升Marvell目标价

《TheStreet》报导，迈威尔科技(Marvell Technology)(MRVL-US)股东近期收到美国银行释出的强烈利多讯号。在这家晶片製造商举行分析师日(Analyst Day)后，美银大幅调升目标价，并上修多项关键财务预测。Marvell管理层也在活动中描绘出更具企图心的长期成长蓝图。

活动结束后，美银认为，Marvell涵盖网路、光学、储存及客製化运算的产品组合，可以让公司在AI基础设施建置浪潮中扮演更重要的角色，而市场目前尚未充分反映这项潜力。

从投资绩效来看，Marvell股票一直是为投资人创造可观长期报酬标的，相较之下，整体AI概念股走势则更加震荡。根据Seeking Alpha，Marvell今年以来上涨235%，远高于标普500指数14%的涨幅。

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美银分析师在研究报告中指出，这场活动进一步巩固了他们对Marvell的看多观点。随着大型云端服务业者(hyperscaler)持续增加对客製化晶片与高速互连技术的支出，Marvell有能力让成长速度超越其终端市场。

不过，尚待解答的问题是，Marvell能否将更广泛的市场机会，转化为持续性的获利成长，并实现美银最新财测所反映的成长预期。

Marvell于10月6日举行的投资人日活动，大幅提高了外界对公司长期发展规模的期待，也促使美银及其他银行调升目标价与财务预测。

管理层将2028会计年度营收展望上调至约200亿美元，并提出2031会计年度营收目标700亿至900亿美元，中间值为800亿美元。 Marvell目前估计，到2030年，其潜在市场规模(TAM)将达约4,000亿美元，约为先前估计的4倍。 执行长Matt Murphy强调，所有这些预测，都建立在我们目前的业务、客户布局，以及眼前已经存在的机会之上。

在Marvell分析师日结束后，美银维持买进评级，目标价为400美元，同时大幅调升长期获利展望。以报告採用的参考股价271.25美元计算，意味着约47.5%上涨空间。

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同时，美银将Marvell 2028会计年度营收预估从180.1亿美元上调至200.9亿美元，并将2029会计年度营收预估从285亿美元提高至348.4亿美元。

每股盈余(EPS)方面，美银将2028会计年度预估从6.60美元上调至7.59美元，2029会计年度预估则从11.02美元提高至13.92美元。

美银也看好Google TPU生态系带来的额外成长机会。

Marvell的XPU搭载商机，可能受惠于Google TPU出货量成长，以及其他大型云端服务业者更广泛採用相关技术。针对Google的机会，美银估计，这家科技巨头在2028年的TPU出货量可能达1,200万至1,300万颗，到2030年则可能增至1,500万至2,000万颗以上，为Marvell创造可观的搭载商机。

美银也预期，随着时间推进，Google母公司Alphabet(GOOGL-US)带来的XPU搭载相关销售额，占Marvell此类业务的比重将低于一半。

此外，美银也将亚马逊(AMZN-US)的AWS Trainium，以及微软(MSFT-US)的Maia，视为未来值得关注的重要成长动能。