IMF 示警通膨风险恶化 公债殖利率恐失序上升

国际货币基金组织（IMF）指出，强劲的人工智慧（AI）投资支撑全球成长，但战争和债务威胁经济前景，随着通膨风险恶化，债券殖利率可能出现失序飙升。

综合外媒报导，IMF 13日发布最新《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》，将2026年全球经济成长率预估由7月的3.0%小幅上修至3.1%，2027年成长率预估则维持3.4%不变；不过，IMF警告，全球经济面临的下行风险正在升高。

IMF指出，AI基础设施投资强劲，抵销部分中东战争引发的能源价格冲击，为支撑全球经济成长的重要动力。然而，全球经济成长愈来愈集中于少数国家，受惠于AI投资的国家与其他经济体之间差距扩大，全球经济复甦仍不均衡。

通膨方面，IMF预估2026年全球整体消费者物价涨幅为4.7%，2027年降至4.1%，但中东战事延长及能源价格居高不下，恐使通膨压力持续。

IMF警告，若中东战事进一步恶化，导致油价至2027年第一季持续维持每桶130美元，全球经济成长率可能于2026年及2027年分别减少0.2及0.5个百分点，2027年全球通膨率则可能进一步攀升1.1个百分点至5.2%。

债券市场方面，IMF指出，全球公共债务已接近二战以来最高水準，未来可能突破全球GDP的100%，庞大的债务负担及再融资需求，使各国公债市场更容易受到财政与通膨冲击，政府公债殖利率可能出现失序飙升，进而推高政府借款成本。

IMF也示警，避险基金持有美国公债的规模快速扩张，占美债市场比重已由2022年的约4%升至2025年的9%。由于避险基金普遍採用高槓桿套利策略，且投资部位高度重叠，一旦市场剧烈波动，可能引发集体平仓，造成债市失序。

IMF报告指出，科技巨头为扩建AI资料中心而大举举债，也使债市承受额外压力，可能进一步推升借贷成本；IMF也对AI产业日益複杂的循环融资模式提出警告。

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