国泰证乐看AI产业链迎新商机 受惠产业扩散

国泰证券公布10月投资观点，看好AI热潮进入验收期，产业链迎接新商机，对美国、日本、中港、黄金和债券市场同步看好，且市场商机已不再集中于少数科技龙头，将逐步扩散至半导体设备、先进封装、伺服器、云端服务和相关基础建设领域，乐见未来受惠产业更广泛。

时序进入第四季，市场焦点逐渐从利率政策转向企业获利表现，而AI投资能否进一步创造实质获利，成关注重点。

国泰证观察，美国经济逐渐回到较稳健的成长步调，由于薪资成长放缓与生活成本维持高档，未来消费成长速度可能趋于温和，因此，市场也更加关注企业投资能否接棒支撑经济成长。

国泰证指出，高盛近期上修2026至2028年全球半导体设备投资预估，显示晶片製造厂持续扩产，高效能运算与先进製程需求依然强劲。

同时，AI运算架构逐渐从过去以GPU为核心，发展至更多ASIC(客製化AI晶片)与多元运算方案，反映AI相关投资已从单一晶片扩展至更多元的技术与应用领域。

此外，相较于美股聚焦AI成长动能，日本市场则持续展现企业改革带来的长期效益。

近期日本企业获利表现普遍优于市场预期，企业提高股利、实施库藏股等股东回馈措施逐渐常态化，也吸引国际资金持续关注；另一方面，日本央行升息趋势有助于金融业获利表现。

整体而言，第四季市场虽仍将受到利率变化、政策议题和国际局势等因素影响，但全球企业获利成长趋势并未出现明显改变。