记忆体长约越签越长 Alphabet谈到2035年、戴尔惠普锁到2031年

记忆体长约越签越长 Alphabet一口气谈到2035年 戴尔、惠普也锁到2031年

AI资料中心记忆体供应持续吃紧，科技大厂正加快延长供应长约。据悉，惠普(HPQ-US) 、戴尔(DELL-US) 已将与美光(MU-US) 的合约延长至2031年，Google母公司Alphabet(GOOGL-US) 则正洽谈延长至2035年。

在市场担忧AI投资降温之际，客户提前锁定供应，为记忆体产业景气可能延续更久释出正面讯号。

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投资媒体《The Motley Fool》19日援引投资银行KeyBanc报告指出，惠普、戴尔等美国大型伺服器製造商，已将与美光的长期供应合约延长至2031年。Alphabet也正与记忆体晶片製造商商讨，将供应合约延长至2035年。

报导认为，美光近期签署的长期供应协议，对记忆体股投资人而言，可能成为改变产业前景判断的重要转折。

客户担心晶片长期短缺、价格持续上涨，因而寻求更长期的供应保障，显示本轮景气热潮可能比市场预期更持久。

不过，《The Motley Fool》也提醒，目前仍难断言记忆体产业的繁荣一定能持续至2035年。主要客户延长合约期限，反映的是产业强劲表现可能超出原先预期，并不代表景气已获得保证。

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AI投资疑虑压抑股价

三星电子(005930KS) 、SK海力士(000660KS) 及美光科技(MU-US) 等主要记忆体厂，10月以来股价均明显下跌，反映投资人对产业景气能否延续的疑虑。

市场担心，利率上升及获利能力疲弱，可能增加AI企业筹资难度，进而导致资料中心投资缩减。近期AI资料中心建置热潮，正是推升DRAM、NAND快闪记忆体与高频宽记忆体（HBM）需求及价格的主要动力，若投资降温，将对产业形成压力。

《The Motley Fool》指出，以2027年预估净利计算，美光目前股价对应本益比仅约5倍，凸显市场对记忆体景气延续性的保留态度。然而，客户持续拉长採购合约期限，也为这种悲观预期带来新的变数。

美光26份长约 价格下限稳营运

美光在9月30日举行的财报电话会议上宣布，已与客户达成26份长期供应协议，预计到2030年，这些协议将贡献约35%的营收。

长约除了有助掌握未来需求，部分合约设定的价格下限，也可为营运提供一定支撑。即使记忆体需求下滑、价格涨势放缓，业者仍有望透过相关安排，在一定程度上稳住财务表现。

三星电子与SK海力士也在7月的第二季财报电话会议上表示，正扩大与客户的长期供应协议，方向与美光一致。两家公司可能在10月下旬的第三季财报电话会议上，进一步揭露长约进度。

第四季价格看涨 缺货恐延续

短期价格展望方面，KeyBanc预估，第四季DRAM平均价格将较第三季上涨15%至20%，NAND快闪记忆体价格涨幅则将超过20%，显示主要记忆体产品的涨价趋势仍可能延续。

SK海力士预期，2027年DRAM供应短缺将达到历来最严重程度，并持续至2030年。此外，记忆体製造商将产能集中于HBM，也被视为可能导致DRAM与NAND长期供应不足的因素。

当市场开始担忧记忆体产业可能在2030年前后陷入低迷，部分客户却已将合约延长至2031年，甚至洽谈延至2035年。

这些採购动向，成为评估三星、SK海力士与美光景气续航力的重要讯号，也让产业荣景能否超出预期，再度受到关注。