股价大涨、债券却跌！SpaceX财报报喜 债市在怕什么？

SpaceX(SPCX-US)财报虽优于预期，激励股价大涨，但公司积极扩大投资的计画，也引发市场对债务增加的疑虑。SpaceX债券价格周三(21日)走弱，信用风险指标同步攀升，呈现股市与债市反应分歧的局面。

据《彭博》报导，截至纽约时间周三中午12时35分，SpaceX票面利率6.6%、2046年到期债券的信用利差，扩大9个基点至264个基点，显示投资人要求更高的风险补偿。

这家市值约2兆美元的航太与AI公司周二公布，截至9月底的一季净利达44亿美元，远高于华尔街预估的18.8亿美元；营收年增161%，同样超出预期，带动周三股价一度大涨12.44%。

不过，财务长Bret Johnsen在财报电话会议上表示，公司正对预期长期回报最高的三大领域积极投资，包括超级智慧部门的算力、Starlink宽频及行动通讯业务。他也强调，SpaceX计划维持投资等级信用评等。

即使如此，大举投资的讯息仍让债市担忧，公司可能显着增加借款。SpaceX今年6月才透过分批发行债券筹得250亿美元。《彭博》本月稍早另报导，公司正与银行及投资人洽谈筹资400亿美元，用于购买辉达(NVDA-US)晶片。

Bret Johnsen也在电话会议上证实，公司目前正与多个债务资金来源洽谈，以支应快速成长所需的资金。

根据ICE Data Services，SpaceX五年期信用违约交换(CDS)报价周三一度上升0.8个基点，至约232.6个基点，扭转稍早下滑走势。这项指标反映投资人为债务违约风险投保的成本，报价上升通常代表市场疑虑增加。SpaceX的CDS报价在10月大部分时间持续走高，并多次刷新高点。

债务压力也不只出现在SpaceX。部分大型科技公司的信用风险指标本周升至新高，投资人担心财报公布后将迎来新一波借款潮，进一步加重债市承接负担。

《彭博》彙整数据显示，全球企业今年为投入AI而举借的债务已超过4,500亿美元，远高于去年全年的约2,000亿美元，凸显AI扩张对融资的庞大需求。