〈谱瑞法说〉Q3每股赚7.69元 Q4营收估季减约2成毛利率可望回升

高速传输晶片厂谱瑞谱瑞-KY(4966-TW)今(28)日召开线上法说会，受个人电脑供应链上半年提前拉货导致下半年进入库存调节影响，毛利率下滑至四成，税后纯益 5.9 亿元，季年双减，每股纯益7.69元；而由于产品组合调整，第四季营收估下滑约2成，而毛利率将止跌回升，回到41-45%区间。

谱瑞-KY第三季营收 41.9 亿元，季减 1.5%，年减 4.4%；毛利率 40.3%，季增 0.1 个百分点，年减 2.2 个百分点；营业利益 5.7 亿元，季减 4.9%，年减 30.2%；营益率 13.5%，季减 0.5 个百分点，年减 5.1 个百分点。税后纯益 5.9 亿元，季减 0.3%，年减 27.5%，每股纯益 7.69 元。

谱瑞-KY前三季累计营收 124.2 亿元，年减 1.7%；毛利率 40.3%，年减 2.4 个百分点；营业利益 17.0 亿元，年减 21.8%；营益率 13.7%，年减 3.5 个百分点；税后纯益 17.1 亿元，年减 21.5%，每股纯益 22.02 元。

展望第四季，谱瑞预估单季合併营收将落在30.44亿元至33.64亿元之间，呈现季节性淡季修正。不过，受惠于产品价格调整效益逐步发酵，第四季合併毛利率预期将回升至41%至45%，获利结构已自谷底稳步回升。

针对笔电市场动态，谱瑞董事长赵捷指出，上半年品牌厂因担忧零组件短缺而提早拉货，导致下半年需求明显降温。与此同时，终端品牌调涨笔电售价压抑消费买气，加上科技产业预算大量转向人工智慧伺服器，进一步压缩一般电脑採购动能。

赵捷表示，笔电市场库存去化与平淡走势可能延续至2027年上半年，整体出货量预料维持平盘格局。不过随着高阶商用机型与边缘推论电脑陆续导入，高阶产品产值表现仍有机会优于整体市场出货成长。

在获利能力方面，他指出，面对后段封测产能遭受AI伺服器挤压，以及黄金与载板等原物料成本居高不下，谱瑞自第二季末即展开产品价格调涨，赵捷坦言协商过程十分艰辛，但主要客户目前大多已理解并接受分摊製造成本，使涨价效益在下半年开始逐步反映在财务数字上。

除了反映成本适度调价，谱瑞也积极寻求具成本优势的封测代工伙伴，藉此分散供应链风险并稳定后段生产成本。在营业费用方面，公司预估第四季营业费用将介于3300万美元至3600万美元之间，整体营运支出维持平稳控管。