〈台达电法说〉Q4营收估季增、毛利率不低于上季 马国将设大型生产据点

台达电(2308-TW)今(29)日召开法说会，董事长郑平表示，第四季营收一定高于第三季，毛利率则不会比第三季差，但年底仍有部分无形资产等项目需要检视。展望明年，随着AI资料中心建置需求持续，预期整体营运仍将维持成长趋势，AI及资料中心相关业务将持续扮演主要成长动能。全球产能布局方面，台达电董事会已通过在马来西亚槟城设立大型生产据点。

针对近期库存增加及跌价损失，郑平指出，今年营运环境较为複杂，受到客户拉货时程、设计与品质规格调整，以及供应商交期延误、长短料等因素影响，导致部分库存堆积，属于短期状况，预期相关库存将自第四季起陆续去化；第三季提列备抵存货跌价损失约占营收1.7%，随着相关问题逐步解决、存货顺利出货，部分损失有机会迴转。

此外，受到原物料成本上升影响，台达电今年以来材料成本约增加2%，目前已陆续与客户协商价格调整，部分价格可能在第四季反映，也有部分延至明年第一季。

在AI业务方面，郑平指出，今年与AI相关的业务已占整体营收约一半，涵盖电源、散热、零组件及资讯通信等事业，其中电源解决方案事业群(PSBG)的AI相关营收占比约25%；液冷散热方面，前三季营收约250亿元，占整体营收约13%，预估全年比重也将维持在13%左右。展望明年，台达电看好相关业务仍将延续成长趋势。

台达电表示，AI资料中心建置是近年产业成长的主要动能，从大型AI业者的营收成长及现金流表现来看，需求持续性比原先预期更好，超大规模云端服务业者(Hyperscaler)及新兴云端业者对资料中心的资本支出仍有支撑。他预估，四大Hyperscaler今年全年资本支出将达7,000亿美元以上，明年全球资料中心资本支出可能达1.2兆至1.5兆美元，长期建置需求可望延续至2030年。

不过，AI需求虽然明确，但郑平直言，供应链营收成长不见得会呈现平顺曲线，短期仍可能受到材料短缺、电力供应、技术人力不足及地方政府审批等因素影响，导致资料中心建置进度提前或延后，进而使出货时程出现波动。 他指出，随着半导体及被动元件等材料需求快速增加，部分供应链产能难以立即跟上。

此外，资料中心缺电问题也日益严重，预估至2030年，全球资料中心用电量可能较目前增加一倍。除加速电厂建设外，燃气发电、小型核能及固态氧化物燃料电池(SOFC)等方案，也有机会成为补足电力需求的途径。台达电SOFC预计明年量产，至于高压直流(HVDC)电源架构，±400V已于第三季开始出货，800V直流则预计明年持续推进。

关于马来西亚大型生产据点，郑平说明，公司评估多个地点后，认为槟城具备理工科人才及产业环境优势，有助于支援自动化工厂运作，未来也可延伸製程研发及研发中心布局，希望槟城生产基地未来的产能规模能比照泰国，但不会立即达成，目标是在五年内逐步达到相当规模，实际进度仍须视整体市场成长情况调整。