《大卖空》贝瑞看好「这家」被彻底抛弃的零售商！或具备「轧空」条件

美国知名投资人、电影《大卖空》原型人物贝瑞（Michael Burry）再度看好一家看似过气的零售商，认为毛绒玩具连锁业者 Build A Bear Workshop (BBW-US) 仍有翻身机会，甚至可能因空头部位过度集中，引发轧空行情。

根据《Business Insider》报导，Build-A-Bear 经常被视为购物中心盛行时代的过时产物，当时，消费者仍热衷于前往购物中心逛街。

儘管 Build-A-Bear 股价2026年以来已下跌逾一半，贝瑞仍不改看好态度，认为这家公司有望东山再起。

贝瑞本週在 Substack 发文指出，这家一度被市场判定没有前景的零售商，仍有九条命。

他形容，全球金融危机（GFC）、智慧型装置普及，以及如今的AI浪潮，都曾被视为可能淘汰这家公司的因素，而当前消费市场走弱、消费者转向购买较低价商品，也再度为公司带来考验。

贝瑞今年8月首度公开看好 Build-A-Bear Workshop，透露已建立该公司多头部位。他近日更新投资分析时表示，如果这家公司真的有九条命，目前还剩下五条。

Build-A-Bear 股价今年遭受重挫，但过去五年仍取得不错的成长表现。2023年期间，该股甚至有一段时间的涨幅超越辉达(NVDA-US) 。

不过，该公司今年的股价走势确实出现重大转变。儘管如此，贝瑞认为，这档股票已具备引发轧空行情的有利条件，并将其视为典型的迷因股交易机会。

他表示：对 Build-A-Bear 而言，这是一场完美风暴。这是一家独一无二的零售商，目前却遭到大量放空，流通股中有25%遭放空，空头回补天数接近9天。

贝瑞表示：这属于典型的非必需消费品，至少表面上看是这样。这档股票在新冠疫情引发市场恐慌时曾跌至1.8美元，去年一度飙升至75美元以上，如今却在25美元附近徘徊。

Build-A-Bear 的市场形象或许与迷因股类似，但 Burry 的分析也凸显出，他认为这家公司确实具备实质成长潜力。他肯定公司过去十年来持续调整并重新聚焦销售策略的努力，并指出从多项指标来看，这项策略已取得成效。

他表示：如今，Build-A-Bear 在全球37个国家拥有662个据点，其中129个是在过去两年新增的。公司成长动能愈来愈多来自批发与合作伙伴通路，以及小型店面和交通枢纽据点等营运模式，而这些形式几乎不需要公司投入任何资本支出。

值得注意的是，贝瑞过去也曾看好市场上最知名的迷因股之一游戏驿站(GME-US) ，但他后来已证实退出相关投资部位。