AI泡沫疑虑升温！投资人抢买避险工具、CoreWeave卖权交易量创新高

随着市场对数兆美元AI相关投资能否持续产生回报的疑虑升高，投资人与科技业高层正愈来愈积极寻求避险措施，以防人工智慧（AI）市场可能出现下行。

根据《华尔街日报》报导，科技股大幅下跌，加上市场日益担忧AI基础设施支出所带来的财务风险，带动包括卖权（Put Options）及信用违约交换（CDS）在内的避险工具需求加速升温。

那斯达克综合指数上週五（30日）下跌2.9%，创下2025年3月以来最差单月表现，反映投资人正重新检视科技产业的估值水準。

大型AI基础设施供应商CoreWeave(CRWV-US) 尤其受到市场关注，投资人对其股价下跌避险的需求格外强劲。

根据芝加哥选择权交易所全球市场（Cboe Global Markets）数据，10月与CoreWeave股价连动的卖权交易量攀升至历史新高。

市场热门合约包括2028年到期的选择权，若CoreWeave股价从近期约55美元跌至35美元，相关合约持有人便可从中获利。

市场对AI投资风险的担忧，也逐渐蔓延至企业债券市场。

债券数据供应商Solve指出，近期针对亚马逊(AMZN-US) 、Alphabet(GOOGL-US) 、微软(MSFT-US) 、Meta(META-US) 及甲骨文(ORCL-US) 违约风险进行避险的成本，已升至2021年以来最高水準。

其中，甲骨文的信用风险恶化尤其明显，其信用违约交换利差扩大超过1个百分点。

随着AI运算基础设施相关风险受到关注，金融交易业者也开始开发新的金融商品。交易公司Jump Trading已成立算力交易部门，推出相关衍生性金融商品，让资料中心营运商能够对沖晶片租赁价格下跌的风险。

根据Silicon Data数据，辉达(NVDA-US) B300晶片的租赁价格今年以来已上涨约56%，达到每小时7.56美元。不过，随着市场算力供给持续扩张，未来晶片租赁价格可能面临下行压力，相关合约便可协助资料中心业者降低价格下跌带来的冲击。

Susquehanna International Group也表示，已有资料中心及私人AI基础设施业者表达兴趣，希望透过金融工具降低半导体相关风险。

部分规划中的合约将追蹤算力指数，让业者能够针对运算能力价格变化进行避险，降低算力租金收入下滑的风险，并可能藉此提高取得融资的能力。

不过，儘管市场对AI投资风险的避险需求持续增加，目前相关交易规模与整体AI投资热潮相比仍相对有限。