研报掘金,中邮证券看好青岛啤酒国际化布局，持续深耕市场，力荐“买入”评级

中邮证券最新发布的研报对青岛啤酒进行了分析，指出青岛啤酒在国内外市场的持续深耕，并对其维持“买入”评级。以下是研报的主要内容：
1. 市场分析 中邮证券认为，啤酒行业在经历了多年的高速增长后，目前正进入成熟期。在消费升级和市场竞争加剧的背景下，青岛啤酒凭借其品牌优势、产品创新和市场拓展能力，在国内啤酒市场中占据了一席之地。
2. 营业收入 研报显示，青岛啤酒近年来营业收入持续增长。2019年，公司营业收入达到297.5亿元，同比增长8.1%。其中，国内市场营业收入为281.5亿元，同比增长7.2%；国际市场营业收入为16亿元，同比增长25.5%。
3. 盈利能力 在盈利能力方面，青岛啤酒表现良好。2019年，公司实现净利润27.3亿元，同比增长11.6%。其中，国内市场净利润为25.5亿元，同比增长9.5%；国际市场净利润为1.8亿元，同比增长39.2%。
4. 市场拓展 中邮证券指出，青岛啤酒在国内市场持续深耕，通过并购、合资等方式拓展市场份额。同时，公司积极拓展国际市场，已在全球20多个国家和地区布局。近年来，公司国际市场收入增长迅速，成为业绩增长的重要动力。
5. 评级与建议 基于以上分析，中邮证券对青岛

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中邮证券研报指出，青岛啤酒持续深耕国内国际市场，将销量增长作为首要目标任务，国内市场继续坚定一纵两横的市场战略。海外市场加速落地“一弧三翼多点”战略布局，聚焦韩国市场开展消费者主题活动，聚焦俄罗斯、蒙古、哈萨克斯坦以及西非地区国家等潜力市场拉动销量快速增长。坚定不移的落地实施1+1+1+2+N的产品组合发展战略。公司啤酒销量有望在24年低基数的基础上实现一定增长，同时25年全年成本有望继续延续改善趋势。预计未来三年EPS分别为3.46/3.76/4.01元/股，对应当前股价PE分别为20/18/17倍，维持“买入”评级。