梦醒时分？製造瓶颈成转型绊脚石 英特尔股价重挫逾15%

综合外媒报导，英特尔 (Intel) 股价周五 (23 日) 重挫逾 15%，主因公司释出保守财测，并坦言製造与供应限制恐影响短期营运表现，令原本押注其转型行情的投资人失望。若跌势持续，英特尔市值单日恐蒸发逾 350 亿美元。

截稿前，英特尔 (INTC-US) 周五盘中股价下跌 15.76%，每股暂报 45.76 美元。

英特尔执行长陈立武在去年第四季财报后表示，公司目前无法满足市场对其产品的全部需求，生产效率与良率仍低于内部目标，转型仍是一条多年期的道路。他强调，改善製造能力需要时间与持续投入。

英特尔预估第一季 (本季) 营收介于 117 亿至 127 亿美元之间，调整后每股盈余仅能损益两平，低于市场预期的每股盈余 0.05 美元与营收 125.1 亿美元。儘管如此，英特尔上季实际获利与营收仍优于华尔街预期。

市场原先看好英特尔转型前景，主因其获得美国政府、软银与辉达等重量级投资支持，加上资料中心对传统伺服器晶片的需求回温，带动股价在去年大涨 84%，并于今年 1 月延续涨势。然而，分析师指出，这波反弹更多来自对未来的期待，而非短期基本面改善。

供应瓶颈成为压抑股价的关键。英特尔表示，即便产线满载，仍难以即时满足 AI 带动的资料中心需求。财务长辛斯纳 (David Zinsner) 指出，供给状况预计在今年第一季触底，第二季起可望改善。部分券商亦预期，供应限制最迟将于第二季逐步缓解。

投资人同时高度聚焦英特尔晶圆代工业务进展，视其为股价下一个动能来源。辛斯纳表示，採用下一代 14A 製程的客户，预期将于下半年浮现。不过，部分分析师警告，14A 技术对营收的实质贡献，可能要到 2028 年后期才会显现。

多家投行也对英特尔前景提出质疑。部分分析师指出，英特尔在人工智慧 (AI) 策略、先进製程与封装布局上仍缺乏明确路径，市占流失压力未解。另有观点认为，英特尔未能及时调整产能结构，以因应资料中心晶片需求成长，导致供给错配。

此外，全球记忆体供应吃紧与价格上扬，也对英特尔前景构成压力。分析指出，记忆体价格上涨恐抑制终端需求，特别是个人电脑市场。英特尔原本寄望新一代Panther Lake处理器带动 PC 业务反弹，但相关成效仍有待观察。