微软 Q2 财报亮眼不敌资本支出暴冲 盘后摔近 7%

科技巨头微软（Microsoft）28 日公布最新财报，在金鸡母 Azure 云端业务带动下，整体营收年增仍强劲，不过资本支出飙升至历史新高，引发投资人担心回收期拉长，拖累盘后股价大跌近 7%。

根据微软1月28日发表的财报，2026会计年度第二季（截至2025年12月31日）营收年增17%至813亿美元，优于市场预期的803亿美元；净利从去年同期的241亿美元激增至385亿美元，年增幅高达60%，主要受惠于投资OpenAI所认列的投资收益。

若排除一次性项目，稀释每股盈余为4.14美元，同样高于市场预期的3.97美元。

（Source：微软）

微软目前持有OpenAI 27%股权，自去年10月OpenAI完成资本重组后，微软改採权益法认列投资收益，使财报更能即时反映实际投资回报。

以个别部门来看，智慧云端部门（Intelligent Cloud，包含Azure、GitHub和伺服器产品SQL Server及Windows Server）营收329亿美元，较去年同期跳增29%，其中Azure与其他云端服务（Azure and other cloud services）营收大增39%，略优于市场预期的38.8%，但增幅不及第一季的40%。

更多个人运算部门（More Personal Computing，包含Bing、Windows、Surface和Xbox）第二季营收年减3%至143亿美元，略低于华尔街预期的143.8亿美元。

包括Dynamics、LinkedIn和Office在内的生产力与业务流程部门（Productivity and Business Processes）第二季营收341亿美元，年增16%，超出华尔街预期的334.8亿美元。

市场最在意的是，第三季资本支出高达375亿美元，较去年同期狂增66%，不仅创下历史新高，也明显高于市场预期的343.1亿美元。

从财报数字来看，微软云端业务成长动能略放缓，却需持续大举投入AI与资料中心建设，投资人忧心投资回收期恐较预期拉长，成为股价重挫主因。

Yahoo Finance报价显示，1月28日正常盘，微软股价小涨0.22%、收481.63美元，盘后重挫6.75%至449.23美元。

展望2026会计年度第三季，微软看好AI动能仍存，预估营收介于806.5亿美元至817.5亿美元，中间值符合市场预期的811.9亿美元，并喊出Azure营收将劲增37%至38%，略高于市场预期的37.1%。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Unsplash）