诺和诺德预警营收萎缩13% 股价盘中暴跌20%

丹麦製药巨头诺和诺德 (Novo Nordisk) 周二 (3 日) 发布了一份震惊市场的财务预测，警告今年销售额可能下降多达 13%，这项消息引发投资者恐慌，导致公司股价在哥本哈根早盘交易中一度暴跌 20%。此次跌幅创下公司自去年 7 月以来最大的单日盘中跌幅，几乎抹去了今年以来的所有涨幅。

诺和诺德此次下调展望，主因是其明星减重药物面临愈演愈烈的价格战。公司正面临来自对手礼来 (LLY-US) 及其产品 Zepbound 的强力竞争，同时还有多家远距医疗公司正在销售价格更低廉的仿製药。

此外，来自美国政府的政策压力也是一大关键。川普政府于 11 月宣布，将针对透过联邦医疗保险 (Medicare) 销售的热销药物 Ozempic 和 Wegovy 提供大幅折扣。这些价格调降预计将于 2027 年正式生效，直接冲击了市场对其长期获利能力的预期。执行长 Mike Doustdar 在与媒体的通话中坦言，公司今年将面临前所未有的定价压力。

为了应对市场优势的流失，诺和诺德正经历激烈的内部变革。执行长 Doustdar 已开始实施裁员，并试图建立更具绩效导向的企业文化。伴随而来的是高层人事大搬风：领导美国业务一年的 Dave Moore 离职，由来自联合健康集团 (UnitedHealth Group) 的 Jamey Millar 接任；此外，公司也聘请了前默克 (Merck) 高管 Hong Chow 于 2 月中旬加入，负责领导产品与组合策略。

虽然财务数据表现不佳，但 Doustdar 在接受访问时仍维持乐观，强调虽然财务数字呈现负成长，但业务的其他方面仍有积极增长，公司将专注于转型与开发新药。

在低迷的预测中，口服版 Wegovy 的成功上市成为投资者关注的焦点。财务长 Karsten Munk Knudsen 指出，该产品自发布以来已有超过 17 万名患者开始服用，是该市场有史以来最强劲的发布。数据显示，超过 80% 的患者是首次接受 GLP-1 治疗的新用户，而非从注射针剂转移过来的旧客户，这表明该产品正在成功扩张市场空间而非自我蚕食。

诺和诺德上次出现年度销售下降是在 2017 年，当时同样是因为美国市场的胰岛素价格战。儘管目前形势严峻，财务长 Knudsen 认为这是短期阵痛，长期收益，透过降低价格虽然会冲击短期营收，但有助于让更多患者获得产品，进而扩大整体市场份额。

为了安抚投资人，诺和诺德也宣布将启动一项高达 150 亿丹麦克朗 (约 24 亿美元) 的新股票回购计画。然而，分析师 Evan David Seigerman 指出，接下来投资者将密切关注周三财报会议中，高层对于 Wegovy 药锭及 Ozempic 销售预期的具体说明。