郭明錤：苹果法说揭示「非AI记忆体市场动向」

天风国际证券分析师郭明錤週三 (4 日) 表示，苹果 (AAPL-US) 上週公布的 2026 会计年度第一季法说内容资讯量丰富，若从记忆体产业角度观察，苹果已清楚点出供应链两大不确定因素，分别为先进製程与记忆体，其中先进製程属于供应限制 (supply constraint) ，记忆体则被定位为成本压力 (cost pressure) 。

郭明錤指出，苹果的说法与他在法说前的分析一致，即记忆体报价虽显着上涨，但供应仍可获得保障。

他认为，这项讯息对 AI 记忆体投资人而言可相对忽略，但非 AI 记忆体投资人则需要提高关注，因为从长期来看，非 AI 记忆体市场达到供需平衡的效率，可望高于 AI 记忆体市场。

他进一步表示，若苹果在法说中将记忆体定义为供应限制而非成本压力，理论上更有利于非 AI 记忆体族群，这也是部分短线偏多投资人期待的结果。值得注意的是，苹果法说后，不同市场的非 AI 记忆体股价同步出现修正，但近期市场讨论多集中在股价走势本身，较少从苹果法说所透露的需求面与指引意涵切入解读。

郭明錤提醒，考量苹果具备极强议价能力，且 iPhone 的 DRAM 与 NAND Flash 用量均约占全球手机记忆体市场 20% 至 25%，因此不宜仅凭苹果的观点解读非 AI／手机记忆体需求。

他认为，相较之下，高通 (QCOM-US) 与联发科 对手机市场的展望，对中长期非 AI／手机记忆体需求趋势更具参考价值。

展望后市，郭明錤表示，非 AI 记忆体相关个股的股价可能仍未充分反映今年的强劲获利动能；但拉长至 2027 至 2028 年，AI 记忆体需求仍可望具备较佳能见度。