特斯拉Robotaxi潜力惊人 分析师估2035年营收上看2500亿美元

据《Investing.com》报导，Wolfe Research 认为，特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 的机器人计程车 Robotaxi 业务有望扩大成为长期关键营收引擎。该机构以自上而下的模型推估，在自动驾驶渗透率提升与用户基础扩大的带动下，2035 年营收可能攀升至 2,500 亿美元。

Wolfe 分析师 Emmanuel Rosner 指出，今年对特斯拉股价而言可能是催化剂密集的一年，投资人将持续追蹤 Robotaxi 扩张、人形机器人 Optimus 量产进度，以及 无人监督版全自动辅助驾驶 (FSD) 软体的扩展。

Rosner 在报告中表示，若进展顺利，长期投资报酬率将非常具吸引力。

他指出，Wolfe 看多的 Robotaxi 模型假设：自动驾驶渗透率 30%、特斯拉市占率 50%、每英里定价 1 美元。在此基础下，Robotaxi 营收至 2035 年可达 2,500 亿美元，并可支撑约 2.75 兆美元的股权价值，若折现回推，约为 9,000 亿美元，相当于每股逾 250 美元。

他补充称，Optimus 与 FSD 授权甚至将带来额外的上行空间。

短期而言，Rosner 对特斯拉基本面仍持审慎态度，并将 2026、2027 年获利预期设定在市场共识之下，理由包括投入成本上升、定价动态变化，以及 FSD 变现模式调整的影响。

他也预期，包括 Robotaxi 与 Optimus 在内的 AI 计画，将因成本扩张在 2026 年对获利造成压力。Rosner 估计，随着特斯拉将 Robotaxi 车队由 2025 年底约 250 辆扩增至约 7,200 辆，并于 2026 上半年进入 7 个新市场，明年 Robotaxi 相关毛损约为 5 亿美元。

儘管定价预期仍低于竞争对手，他认为使用率提升将推动营收成长。Wolfe 预估，2027 年可望达到毛利损益两平，2030 年潜在营收约 300 亿美元。

对于 Optimus，Rosner 表示，量产要到 2026 年底才会启动，且爬坡期具挑战性，预期要到 2027 年底之后才会对营收带来显着贡献。

除了 Robotaxi 外，他也看好特斯拉储能业务的动能，随着新产能上线，部署量可望大幅成长，儘管短期毛利仍可能受到竞争与关税影响而承压。

Rosner 总结表示，儘管我们对短期获利有所顾虑，但在前方持续出现多项催化剂的情况下，整体策略立场仍偏正面。